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Garantia nativa de Bitcoin em Aave desencadeia déficit de pool WBTC
O mercado de empréstimos de Bitcoin nativo proposto pela Aave manteria as garantias em Bitcoin enquanto emprestava Bitcoin embalado (WBTC) para pagar liquidantes externos imediatamente. Os fornecedores que financiam esses pagamentos enfrentariam qualquer défice de liquidação sem proteção financiada.
O design no Babylon Labs’ Proposta de 14 de outubro separa a liquidação rápida do resgate mais lento das garantias do Bitcoin. Sua rota aberta extrai o WBTC do pool de liquidez compartilhada da Aave, chamado Hub, até que um comprador autorizado assuma o controle do cofre.
Uma rota direta do detentor permite que um operador autorizado financie o reembolso e resgate o próprio BTC.
A solicitação de comentários do Aave lista feedback, uma votação instantânea condicional e uma eventual proposta na rede com parâmetros de risco completos como etapas subsequentes.
Quem financia a espera
Um mutuário bloquearia o BTC em um cofre Taproot individual no Bitcoin, e Aave o reconheceria por meio de um token contábil ERC-20 restrito que não pode ser negociado entre usuários. O WBTC usado para liquidação é um ativo separado.
Quando uma posição se torna liquidável, um liquidante externo reembolsará o ativo da dívida do mutuário através do adaptador de integração. O cofre apreendido seria então vendido ao BTC Vault Swap Spoke, um componente de liquidação que extrai o WBTC de um Aave Hub e paga ao liquidante um preço baseado em oráculo menos um desconto de venda.
Essa troca permite que o liquidante saia com um ativo transferível na mesma transação. O Swap Spoke manteria o cofre sob custódia e deveria juros sobre o WBTC emprestado.
Um arbitrador com direitos de resgate adquiriria posteriormente o cofre reembolsando o saque e os juros acumulados e, em seguida, reivindicaria o BTC no Bitcoin.
A liquidez do Hub financia o depósito antes que um arbitrador o compre. Após essa compra, o arbitrador comprometeu capital e deve aguardar o resgate do Bitcoin, que leva vários dias através da janela de desafio.
Os detentores de cofres de aplicativos autorizados podem pagar a dívida do mutuário e resgatar o cofre apreendido diretamente em sua própria chave Bitcoin, ignorando o sorteio do Swap Spoke’s Hub. Nessa rota, o depositário financia o reembolso e a espera pela liquidação do BTC.
| Rota de liquidação | Liquidação imediata | Quem financia a espera? |
|---|---|---|
| Rota aberta através do Swap Spoke | Liquidante recebe WBTC financiado pelo Hub; cofre entra em depósito | Liquidez centralizada até a compra, depois o arbitrador autorizado até a liquidação do Bitcoin |
| Guardião direto do aplicativo | Keeper paga dívidas e inicia o resgate de sua chave Bitcoin | O guardião, sem o sorteio de financiamento WBTC do Swap Spoke |
Se toda a dívida do mutuário for liquidada antes que o valor do cofre seja consumido, o liquidante deverá compensar o mutuário pelo restante em WBTC com o desconto do bônus de liquidação. Mesmo a rota direta do detentor pode exigir o WBTC para esse pagamento excedente.
Um défice reportado ainda precisa de capital
O empréstimo WBTC do Swap Spoke cria uma segunda dívida junto com o empréstimo original do mutuário. O seu reembolso depende de o cofre caucionado atrair um comprador elegível nos termos especificados.
Se o valor atual do cofre não cobrir mais a dívida do Hub, um arbitrador ainda poderá comprá-lo. O reembolso é limitado ao valor do cofre menos uma margem de arbitragem reservada, com o saldo não pago relatado ao Hub como um déficit na mesma transação.
A margem reservada preserva um incentivo para comprar o cofre e permite que o mecanismo conclua uma compra ao mesmo tempo que reconhece uma perda.
Aave V4 documentação do défice separa o reconhecimento da eliminação. A cobertura de um déficit consome ações fornecidas do Hub pertencentes a um Spoke ativo autorizado, portanto, o capital fornecido de alguém deve arcar com o custo de restaurar o equilíbrio contábil.
TokenLogic Quadro de cobertura de setembro coloca a exposição ao déficit com fornecedores do ativo específico do Hub sacado e rastreia o Spoke de origem separadamente.
Sob essa estrutura, um défice no sorteio proposto do WBTC afetaria os fornecedores desse ativo do Hub, a menos que a proteção alocada o absorvesse.
A estrutura descreve as compensações de déficit de DAO como a primeira camada de perda antes da proteção Umbrella, onde essa proteção é configurada. Suas recomendações iniciais abrangem três principais mercados de empréstimos: WETH, USDC e USDT.
O financiamento do WBTC está fora desse âmbito inicial e a proposta Babylon não especifica um apoio financiado pelo WBTC.
Isso deixa o centro de financiamento final, os limites de sorteio e qualquer material de proteção dedicado à eventual alocação de risco do mercado. O mecanismo de registo de perdas proposto deixa o financiamento de apoio como uma decisão separada.
A liquidez pode restringir a rota aberta antes que ocorra um défice. da Babilônia documentação de segurança pública diz que as liquidações sem permissão serão revertidas se a liquidez do Hub WBTC ou a permissão do Swap Spoke forem insuficientes.
Os arbitradores registrados ainda podem usar o resgate direto, mas o número de liquidantes disponíveis é reduzido.
A dependência ilustra a compensação: o financiamento central amplia a participação na liquidação, enquanto a rota direta depende de operadores já equipados para reivindicar Bitcoin e financiar a liquidação.
A permissão para desencadear uma liquidação também difere da permissão para resgatar o BTC. Os direitos de resgate são comprometidos na estrutura de gastos de um cofre.
Próprio da Babilônia Estrutura SCRIPT avalia a liberdade de censura de terceiros separadamente da retenção de títulos e do apoio colateral. A combinação proposta de um gatilho de liquidação aberta, resgatadores autorizados e poderes de pausa torna essa distinção importante para a disponibilidade de saída.
A documentação de segurança da Babylon oferece aos depositantes ou operadores delegados uma maneira de contestar uma reivindicação inválida usando artefatos salvos específicos do cofre, o que requer ação oportuna. Um Conselho de Segurança de transição pode bloquear um pagamento, mas não pode redirecionar o Bitcoin.
Os controles e configurações ainda estão por vir
O ARFC atribui a governança de ambos os Spokes e seus centros de financiamento ao Aave DAO. Ele também atribui uma função de configuração Swap Spoke separada a um multisig 2 de 3 do LlamaRisk, Babylon Labs e Aave Labs. A governança do protocolo Babylon controlaria sua configuração e conjuntos de atores por meio de um timelock público.
O ARFC diz que um congelamento de TBV preserva as saídas enquanto uma pausa as interrompe. Em vez disso, a documentação da testnet pública descreve pausas suaves e completas, com caminhos de recuperação de Bitcoin já disponíveis mantendo proteções separadas.
O Solicitação de pull BabylonSpoke propõe liquidação controlada pelo gestor, limitada pelo valor da garantia. A configuração final e as revisões de segurança de acompanhamento continuam sendo essenciais para a implantação.
Babylon diz que os compromissos de auditoria cobriram cinco componentes e que Coinspect, ABDK e Zellic estão auditando novamente as alterações finalizadas antes da mainnet, com relatórios de acompanhamento a serem compartilhados quando finalizados.
Para os mutuários, as configurações pendentes determinam quanta dívida os seus cofres podem suportar e quais os custos de liquidação. Para os fornecedores do Hub, os termos cruciais são quanto WBTC o componente de liquidação pode sacar, qual o preço do reembolso e qual capital absorveria um déficit.
Esses termos determinarão o risco financeiro que acompanha a garantia nativa Bitcoin proposta.
