O Bitcoin está caindo para US$ 75.000? Por que a base de custo de Saylor é o nível a ser observado

Os dois maiores compradores de Bitcoin recuaram na semana passada. Os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA registraram sua maior saída semanal em quase quatro meses, e a Estratégia de Michael Saylor fez sua menor compra de Bitcoin do ano. Mesmo assim, o Bitcoin manteve-se acima de US$ 80.000 por uma semana inteira. Um analista investigou os dados para descobrir quem ainda está comprando.

Onde está o Bitcoin

O Bitcoin foi rejeitado na resistência na segunda-feira depois de atingir US$ 84.352, depois caiu para cerca de US$ 81.000 durante a noite. Desde então, recuperou-se acima de US$ 83.000. A mínima da semana passada, em 8 de outubro, foi de US$ 80.393. O Bitcoin caiu cerca de 4% em relação ao início da semana. Os ETFs Spot Bitcoin perderam US$ 679 milhões na semana passada, cerca de 8.000 BTC a preços atuais.

Desde o seu lançamento em Janeiro de 2024, os ETFs arrecadaram um valor líquido de 57 mil milhões de dólares, pelo que a saída da semana passada foi de apenas cerca de 1,2% desse total. Os rendimentos mais elevados dos títulos podem explicar algumas das vendas. O rendimento do Tesouro dos EUA a 10 anos fechou em 5,31% na última segunda-feira, o seu fecho mais alto do ano, o que dá aos investidores uma alternativa mais segura.

Ele também comparou com um trecho muito pior no início deste ano. De meados de maio ao início de julho, os ETFs registraram oito semanas consecutivas de saídas, totalizando cerca de US$ 8,3 bilhões, mais de 12 vezes o valor da semana passada. O Bitcoin caiu de cerca de US$ 80.700 para menos de US$ 59.000 nesse período, uma queda de mais de 25%. Os ETFs também registraram saídas em cerca de metade de todos os pregões deste ano, o que ele chamou de normal.

Estratégia compra ações em vez de Bitcoin

A Strategy comprou apenas 250 BTC por US$ 21,5 milhões entre 5 e 11 de outubro, sua menor compra de 2026. Na mesma semana, gastou US$ 192,4 milhões recomprando suas próprias ações preferenciais da STRC, quase nove vezes o que investiu no Bitcoin.

A empresa agora detém 848.250 BTC a um custo médio de US$ 75.444.

Quem vendeu

Grande parte das vendas veio de traders alavancados. Na Binance, a quantidade de contratos em aberto em futuros de Bitcoin caiu de cerca de 97.400 BTC para cerca de 92.400 BTC durante a semana, uma queda de cerca de 5%. As taxas de financiamento caíram para perto de zero, mostrando que o excesso de alavancagem foi eliminado.

Nem todos os dados são positivos. Cerca de 25.000 BTC foram transferidos para as bolsas somente em 6 de outubro, e outros 5.300 BTC líquidos entre 8 e 11 de outubro. As moedas que foram transferidas para as bolsas podem sinalizar que os detentores estão se preparando para vender.

Quem está comprando

O analista encontrou duas forças sustentando o Bitcoin. O primeiro são os compradores spot. Na Binance, a participação do volume de compradores agressivos era de apenas 49% nos dias 7 e 8 de outubro. A partir de 9 de outubro, passou para 55,6%, depois para 52,7% e depois para 56,3%. Os compradores intervieram logo após a baixa, no mercado à vista e não no mercado futuro.

O segundo, e o mais importante, são os detentores de longo prazo. Cerca de 63% de todos os Bitcoins não são movimentados há mais de um ano. “Essas moedas não estão à venda por 83 mil e também não estavam à venda por 80 mil”, disse ele. Quando os ETFs vendem 8.000 BTC em um mercado onde a maior parte da oferta está parada, o impacto no preço é limitado.

Ele também apontou para a verdadeira média do mercado, o custo médio dos investidores ativos, em cerca de US$ 79.250. A mínima da semana passada parou logo acima dela, antes que os compradores interviessem.

O que o gráfico diz a seguir

O analista vê dois caminhos e os trata como aproximadamente igualmente prováveis.

• O caminho de alta: A recuperação de US$ 80.944 inicia uma perna mais forte de alta, com uma meta de curto prazo de US$ 84.177 a US$ 86.232. Depois disso, o gráfico diário aponta para US$ 88.597 a US$ 97.637. Esta visão falha se o Bitcoin cair abaixo de US$ 80.393.
• O caminho cuidadoso: A alta atual é apenas um salto temporário que vai de US$ 84.956 a US$ 85.434, dentro de uma zona de resistência que se estende até US$ 86.600. Uma rejeição ali traria outra perna para baixo.

Uma quebra clara acima de US$ 86.600 tornaria o caminho de alta mais provável.

O nível de $ 75.000 é o mais importante

A zona de suporte do analista vai de US$ 63.326 a US$ 74.840. Ele enfatizou que isto não é um alvo, apenas uma rede de segurança. O topo dessa zona fica próximo a dois níveis de custo principais:

• Custo médio da estratégia: US$ 75.444
• Custo médio dos detentores de curto prazo: cerca de US$ 74.400

Nesse nível, tanto o maior detentor empresarial como o novo comprador médio estariam de volta ao ponto de equilíbrio. Se eles mantiverem ou começarem a vender lá, poderá decidir o próximo grande movimento do Bitcoin. O analista disse que se ocorrer uma correção mais profunda, a área em torno de US$ 75.000 é onde ele provavelmente começará a comprar.