SEC aprova os primeiros 3x ETFs de Bitcoin e Ether nos EUA

Esses fundos devem ser reequilibrados todos os dias para manter a alavancagem fixada em 3x. Isto obriga-os a comprar mais futuros após ganhos e a vender mais após perdas – fluxos mecânicos que normalmente atingem perto do fecho e podem amplificar movimentos intradiários. Quanto maior o fundo crescer, maior será o impacto. A mesma redefinição diária também significa que os retornos de vários dias podem variar longe de 3x, às vezes na direção oposta.

CEO da Blockstream, Adam Back seja mais direto: “As estratégias de realavancagem automática sangram o capital de forma lateral, especialmente com uma alta volatilidade subjacente… como o bitcoin”, disse ele.

Esse sangramento é conhecido como decaimento da volatilidade. Digamos que o bitcoin suba 10% em um dia e caia 10% no dia seguinte. Termina em queda de 1%. Um fundo 3x ganharia 30%, depois perderia 30%, terminando em queda de 9%. Quanto mais o preço oscila para frente e para trás em uma faixa sem uma tendência direcional consistente, mais o produto alavancado apresenta desempenho inferior e sangra capital.

A própria Volatility Shares sinaliza o risco. “Quanto mais volátil o benchmark, maior o potencial de queda da volatilidade”, disse a empresa no seu prospecto preliminar arquivado como parte de uma declaração de registro do Formulário S-1.

O pedido também é contundente sobre quem deve negociá-los.

“Um investimento no ETF 3x Bitcoin não é adequado para todos os investidores, pode ser considerado especulativo e deve ser considerado apenas por pessoas que podem arcar com o risco de perda total associado a um investimento no ETF 3x Bitcoin”, afirmou.