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Bitcoin: analisando a recente queda de preços
O Bitcoin (BTC) perdeu quase metade do seu valor desde o pico de outubro de 2025, mas o poder de mineração da rede diminuiu de forma muito menos acentuada. De acordo com o analista de Bitcoin Axel Adler Jr., os mineradores estão enfrentando uma situação econômica mais restrita, já que as taxas de transação não contribuem com quase nada para a receita, mas o declínio da taxa de hash permanece controlado, em vez de mostrar sinais de grande capitulação.
O preço do Bitcoin cai, a taxa de hash se mantém
O BTC caiu de cerca de US$ 124.700 no início de outubro de 2025 para aproximadamente US$ 63.400 em 12 de agosto de 2026, marcando um declínio de 49%. No mesmo período, o hashrate médio do Bitcoin em 7 dias caiu de aproximadamente 1.150 EH/s para 886 EH/s, um declínio de 23%.
A lacuna é importante. A infraestrutura de mineração absorveu melhor a crise do que o preço do Bitcoin. Embora os preços mais baixos tenham reduzido as receitas denominadas em dólares dos mineiros e pressionado os operadores menos eficientes, a rede não sofreu um colapso acentuado no poder computacional.
As taxas dos mineradores caem para os níveis de 2015
- As taxas de transação de Bitcoin são muito baixas, representando apenas 0,71% da receita da mineradora.
- Isto é semelhante a dezembro de 2015, quando as taxas representaram 0,69% da receita da mineradora.
- Taxas baixas sugerem fraca demanda por espaço em bloco Bitcoin.
- Desde meados de 2025, as taxas permaneceram em torno ou abaixo de 1% da receita da mineradora.
- Atualmente, os mineradores dependem muito da recompensa do bloco, e não das taxas de transação.
- Em 2015, os mineradores receberam 25 BTC por bloco, em comparação com apenas 3.125 BTC hoje.
- Portanto, a comparação com 2015 é sobre a estrutura de receitas, não sobre a economia geral da mineração do Bitcoin ou a demanda da rede.
O setor de mineração está se ajustando, não entrando em colapso
Apesar da rentabilidade mais fraca, o hashrate permaneceu recentemente em torno de 900 EH/s, com recuperações ocasionais após cair do pico de outubro. Isso sugere que as mineradoras estão ajustando gradualmente as operações em vez de sair da rede em um ritmo acelerado.
Um declínio mais acentuado no hashrate indicaria que mineradores mais ineficientes estão sendo forçados a ficar off-line. Entretanto, um aumento sustentado nas receitas de taxas acima de 1% sinalizaria uma procura mais forte por blockspace e uma melhoria da economia mineira.
O que vem a seguir para os mineradores de Bitcoin?
Por enquanto, a mineração de Bitcoin parece estar passando por um ajuste controlado, em vez de uma capitulação total. O Bitcoin está sendo negociado cerca de 49% abaixo do seu pico de outubro, enquanto as taxas contribuem com menos de 1% da receita da mineradora, mas quase 900 EH/s de poder de computação permanecem ativos.
Os sinais claros futuros serão se o hashrate começará a cair rapidamente ou se estabilizará e se recuperará, e se as taxas de transação poderão recuperar uma parcela significativa da receita dos mineradores.
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