A alta barreira regulatória da Europa pode desencadear uma nova onda de fusões e aquisições na indústria de criptografia

“Como usa as regras existentes, será muito menos uma estrutura autônoma”, disse Lightstone. “Uma empresa de criptografia será tratada como qualquer instituição financeira tradicional normal”, acrescentando que “ainda será difícil obter autorização da FCA”.

Para bancos estabelecidos e empresas de investimento que já operam sob essas regras, a adaptação à criptografia pode ser relativamente simples. Para as empresas criptográficas mais recentes, no entanto, o custo de construir sistemas de governação, capital e custódia a partir do zero pode revelar-se consideravelmente mais oneroso.

Esse desafio é particularmente evidente no regime de ativos de clientes proposto pela FCA, aplicando a estrutura Clients Asset Sourcebook (CASS), que exigiria que as empresas separassem os ativos criptográficos dos clientes dos fundos da empresa sob acordos fiduciários, ao mesmo tempo que introduziam salvaguardas operacionais específicas de criptografia em torno de chaves privadas e reconciliações.

“Os requisitos do CASS são muito onerosos”, disse Lightstone. “Isso poderia encorajar esses recém-chegados a fundir [with]ser adquirido por uma empresa tradicional que já está sujeita ao CASS e possui esses controles em vigor.”

Adoção bancária

A perspectiva de consolidação surge num momento em que os próprios bancos parecem mais dispostos a entrar em activos digitais, agora que a incerteza regulamentar começa a diminuir.

“Atualmente, há menos de 20% de todos os bancos na Europa [that] oferecem hoje qualquer tipo de serviço de criptografia, por isso é muito mal atendido”, disse Simon Schneider, CEO da Sygnum Europe.