Relatório NYDIG: Análise potencial do fundo do Bitcoin

O Bitcoin pode não ter atingido o fundo ainda, de acordo com um novo relatório da NYDIG. A empresa acredita que a correção em curso de 2025-2026 está a começar a refletir os principais mercados em baixa observados em 2014, 2018 e 2022, aumentando a possibilidade de outra descida antes do início da próxima recuperação.

De acordo com o relatório do segundo trimestre da NYDIG, a fraqueza não vem de uma liquidação mais ampla do mercado. Em vez disso, a empresa diz que o Bitcoin está enfrentando ventos contrários específicos às criptomoedas, com demanda spot fraca, alavancagem crescente e mudanças no comportamento institucional pesando sobre os preços. Aqui está o que está acontecendo abaixo da superfície!

A história aponta para um fundo de $ 38 mil a $ 39 mil

O Bitcoin encerrou o primeiro semestre do ano com queda de 32,9%, incluindo uma queda de 13,4% no segundo trimestre. A queda acentuada destacou-se porque os mercados tradicionais tiveram um forte desempenho durante o mesmo período. As ações de tecnologia subiram 43,5%, enquanto o Nasdaq 100 subiu 27,7%, sugerindo que a fraqueza do Bitcoin foi impulsionada por fatores exclusivos do mercado de criptografia, e não por um amplo ambiente de risco.

A NYDIG comparou o ciclo atual com os mercados baixistas anteriores de quatro anos do Bitcoin e encontrou semelhanças impressionantes tanto na profundidade do declínio quanto no tempo necessário para a correção ocorrer.

Se a história se repetir, o Bitcoin poderá cair para cerca de US$ 38.000 a US$ 39.000 ainda este ano, antes de estabelecer o fundo do ciclo.

Até agora, o Bitcoin já caiu quase 50% em relação ao seu máximo histórico de outubro de 2025, de cerca de US$ 126.000, tornando esta uma de suas correções mais acentuadas nos últimos anos.

Estratégia se tornou uma grande preocupação do mercado

Uma das maiores mudanças veio da Strategy (antiga MicroStrategy). A empresa introduziu uma Estrutura de Capital de Crédito Digital.

• Autorizou até US$ 1,25 bilhão em monetização de Bitcoin, marcando seu primeiro mecanismo formal de venda de BTC.
• Os fundos poderiam ser usados ​​para:
  • Construindo reservas em dólares americanos
  • Pagamento de dividendos preferenciais
  • Cobrindo despesas com juros
  • Recompra de ações

De acordo com a NYDIG, isso mudou a narrativa, já que um dos maiores compradores de Bitcoin não é mais visto como uma máquina de acumulação unilateral.

Fluxos de ETF mostram demanda de pontos fracos

De acordo com o relatório, a procura institucional também permaneceu fraca.

• Os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA registraram cerca de US$ 4,9 bilhões em saídas líquidas durante o segundo trimestre.
• As principais saídas vieram dos fundos BlackRock, Grayscale e Fidelity.
• A exceção foi o novo ETF Bitcoin do Morgan Stanley, que atraiu US$ 364,8 milhões em entradas, mostrando que a distribuição ainda é importante.

A alavancagem está aumentando mais rápido que a demanda

A NYDIG alertou que os mercados de derivados estão a reconstruir a alavancagem mesmo com o enfraquecimento da procura à vista.

• A quantidade de contratos em aberto de futuros continua a aumentar.
• As taxas de financiamento permanecem positivas, o que significa que as posições longas alavancadas estão a aumentar.
• A capitalização de mercado do stablecoin caiu cerca de US$ 11 bilhões, mostrando que novo capital está deixando o ecossistema criptográfico.
• Sem entradas de ETF e crescimento de stablecoins, o relatório alerta que a alavancagem pode desencadear outro declínio impulsionado pela liquidação.

Principais catalisadores a serem observados

NYDIG disse que vários eventos podem decidir o próximo passo do Bitcoin:

• A janela de julho a agosto do Senado é vista como a última oportunidade realista antes que os obstáculos políticos aumentem. As preocupações éticas e as disposições sobre o rendimento das moedas estáveis ​​continuam a ser os principais pontos de discórdia.
• Ainda sem políticas claras, as taxas de juro mais elevadas sob o presidente do Fed, Kevin Warsh, continuam a pressionar activos sensíveis à liquidez como o Bitcoin.
• Outra menção notável são as tensões no Irão. Segundo o relatório, os preços mais elevados do petróleo poderiam manter a inflação elevada e atrasar os cortes nas taxas.
• Além disso, Trump assinou duas ordens executivas focadas na tecnologia quântica. Embora não seja uma ameaça imediata, o Bitcoin pode eventualmente exigir atualizações coordenadas para criptografia resistente a quantum.
• Enquanto isso, a exploração da ponte KelpDAO revelou os riscos contínuos de infraestrutura e segurança nas finanças descentralizadas.

A história termina aqui

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