A tokenização pode tornar as finanças mais rápidas, mas também mais propensas a choques repentinos, alerta FMI

Existem outras vantagens também. A tokenização permite que diferentes formas de dinheiro digital, como depósitos bancários tokenizados, stablecoins indexadas a moedas fiduciárias e reservas tokenizadas do banco central, funcionem perfeitamente como ativos de liquidação no mesmo livro-razão.

Também permite que ativos de alta qualidade sejam rapidamente implantados em plataformas como garantia.

Mas tudo isto não é isento de riscos.

O perigo oculto

Os atrasos que a tokenização elimina não são apenas ineficiências, escreveu Adrian. Também dão aos bancos, reguladores e gestores de risco tempo para detectar os problemas antes que se espalhem.

Remova esse buffer e um choque de mercado, um erro de codificação ou uma onda repentina de vendas automatizadas poderá repercutir no sistema antes que alguém possa intervir.

“As exigências de liquidez materializam-se em tempo real, as chamadas colaterais podem ser automatizadas e as falhas podem propagar-se mais rapidamente do que as instituições ou os supervisores conseguem responder”, escreveu ele. “Risco [sic] que antes eram suportados pelo balanço de instituições individuais por trás de uma transação tornam-se cada vez mais concentrados nas plataformas e no código que regem essas transações.”

Adrian também sinalizou risco de concentração. A tokenização tende a canalizar a atividade para menos plataformas maiores. “Quando a infra-estrutura se torna o centro central”, alertou, “as falhas de governação tornam-se acontecimentos sistémicos”.

Sobre a segurança cibernética, alertou que a consolidação em livros partilhados “amplifica a importância da resiliência operacional, da segurança cibernética e da gestão de crises”.