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Bitcoin pode enfrentar uma liquidação final de pânico antes que o fundo chegue
O Bitcoin caiu 22% em relação ao pico de maio, mais de US$ 12 bilhões deixaram a rede e os investidores estão registrando perdas por 25 dias consecutivos. Para muitos traders, isso soa como o fundo do mercado. Mas de acordo com a criptografia analista Axel Adler Jr., a queda atual do mercado pode não ser o verdadeiro fundo do mercado.
Cinco indicadores-chave apontam para fraqueza contínua
O que torna o alerta de Adler notável é que ele não se baseia em uma única métrica.
Em vez disso, cinco indicadores de mercado diferentes, derivados, capital realizado, SOPR, comportamento dos mineiros e fluxos cambiais, apontam todos para a mesma conclusão.
“O estresse existe, mas o extremo ainda não existe”, explicou.
Um exemplo é o MVRV Z-Score do Bitcoin, que esfriou para 0,32 de uma média histórica de 1,71. Enquanto isso, o Índice de Lucro Ajustado do Produto Gasto (aSOPR) permaneceu abaixo de 1 por 13 dias consecutivos, atualmente em 0,987.
Outros quatro dados indicadores mostram que,
- 91.000 BTC foram transferidos para as bolsas, aumentando a pressão potencial de venda.
- Mais de US$ 119 milhões em stablecoins deixaram as exchanges, reduzindo o poder de compra disponível.
- Puell Multiple (30DMA) fica em 0,73, sinalizando estresse crescente dos mineradores.
- Os juros em aberto estão caindo mesmo com o Bitcoin se recuperando de US$ 60.000, sugerindo que o movimento é impulsionado pela cobertura a descoberto, e não pela nova demanda.
Isso significa que os investidores estão vendendo Bitcoin com prejuízo. O problema, diz Adler, é que o tipo de venda de pânico que marcou os mínimos dos ciclos anteriores ainda não chegou.
Por que US$ 55 mil podem se tornar o nível principal
Adler acredita que o maior risco está nos mineradores de Bitcoin. Ele observa que a relação preço/receita do minerador do Bitcoin caiu de 160 para 80, enquanto o BTC agora está sendo negociado cerca de 21% abaixo do indicador de fundo de dificuldade.
Se o Puell Multiple cair abaixo de 0,50 e o Bitcoin cair abaixo de US$ 55.000, os mineradores poderão ser forçados a vender mais de suas participações para cobrir os custos.
Atualmente, o Puell Multiple está em 0,73.
Historicamente, eventos semelhantes de capitulação de mineradores ajudaram a formar grandes fundos de mercado em 2018 e 2022. Por enquanto, Adler acredita que o Bitcoin está mostrando sinais de esfriamento, mas ainda não o tipo de medo extremo e venda forçada que normalmente marca o estágio final de um mercado em baixa.
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