As reservas cambiais da Ethereum caem para 14 milhões – A corrida de alta da ETH em 2025 deve se repetir?

A força de qualquer ativo realmente se mostra na forma como ele se recupera após um forte movimento de eliminação de risco.

Ethereum parece estar reproduzindo essa configuração em tempo real. Diminuindo o zoom, o desempenho do segundo trimestre da ETH até agora ficou atrás do Bitcoin em cerca de 3x, marcando seu trecho relativo mais fraco desde o primeiro trimestre de 2025, quando a ETH teve desempenho inferior ao rebaixamento de 11% do BTC em quase 4x.

Dito isso, nesse mesmo ciclo, a recuperação do ETH no segundo trimestre acabou superando o BTC. Na verdade, no ciclo do terceiro trimestre, o Ethereum rasgou mais de 66%, superando o Bitcoin em mais de 10x. Portanto, a questão é: estaremos a preparar-nos para uma rotação semelhante novamente no terceiro trimestre, especialmente à medida que os mercados voltam a assumir risco?

Os técnicos estão começando a sugerir isso.

Após a liquidação no início de junho, Ethereum [ETH] mostrou fluxos relativamente mais fortes durante os dias de risco. Um exemplo recente: No dia 11 de junho, o ETH fechou em alta de 3,6% vs. Bitcoins [BTC] 3,45%.

É uma pequena vantagem, mas esse tipo de desempenho superior consistente em dias de alta é muitas vezes o que você vê nos estágios iniciais da rotação.

Acrescente a isso o cenário técnico mais amplo. ETH e BTC estão cortando faixas estreitas em torno de US$ 1,5 mil e US$ 63 mil, e você começa a ver os primeiros sinais de “dip-buying” crescendo abaixo do preço.

Se os dados da rede confirmarem a força da ETH no lado da demanda, a configuração para uma recuperação mais forte no terceiro trimestre em relação ao BTC não parece rebuscada.

A oferta de Ethereum diminui à medida que os fluxos de risco retornam

O posicionamento institucional este ano tem sido o oposto do que muitos esperavam.

Apesar do FUD macro, a venda de ETFs permaneceu uma fonte consistente de pressão, em vez de um evento único. Desde a liquidação de outubro, o Bitcoin caiu cerca de 45%, enquanto os ETFs distribuíram mais de 108,5 mil BTC, equivalente a cerca de US$ 9,3 bilhões em saídas líquidas.

Um padrão semelhante ocorreu no Ethereum.

No entanto, os dados on-chain do Ethereum contam uma história diferente. Apesar da recente pressão de venda, a oferta de ETH nas bolsas continua a diminuir à medida que as moedas são constantemente transferidas para ETFs, apostas e carteiras de longo prazo.

Como mostra o gráfico abaixo, apenas 14,5 milhões de ETH permanecem nas exchanges no momento, o nível mais baixo já registrado.

Simplificando, há menos ETH disponível para os compradores do que nunca, criando um cenário de oferta muito mais restrito. Acrescente a isso o fato de que o Ethereum pressão de venda está começando a parecer exausto, um ponto em que os vendedores historicamente começaram a desacelerar e os compradores começaram a recuar.

Se esse padrão se mantiver, o Ethereum poderá entrar numa posição muito mais forte, no momento em que os mercados voltam ao modo de risco. Isso faria com que a recente força da ETH em relação ao BTC parecesse menos uma rotação de curto prazo e mais o início de uma mudança mais ampla na liderança de mercado.

Por enquanto, a configuração do terceiro trimestre parece estar gradualmente inclinando-se a favor do Ethereum.

Resumo Final

• O Ethereum está começando a superar o Bitcoin à medida que os mercados voltam ao modo de risco.
• A oferta de ETH nas bolsas está em um nível recorde, deixando menos disponível para os compradores.