Investidor de criptografia de bilhões de dólares dobra sua aposta no bitcoin e questiona a vantagem do Ethereum

James Wo, fundador e executivo-chefe da empresa de investimentos em criptografia DFG, diz que o bitcoin continua sendo o ativo institucional dominante na criptografia – e é improvável que o éter alcance o mesmo status tão cedo.

Falando ao CoinDesk na conferência Proof of Talk em Paris, Wo rejeitou a grande previsão do presidente da Bitmine Immersion Technologies, Tom Lee, de que ether atingiria US$ 250.000argumentando que o Ethereum carece do mesmo consenso e reconhecimento institucional que se formou em torno do bitcoin.

“Eu discordo totalmente dele”, disse Wo.

“O Bitcoin tem um consenso muito forte. Se você conversar com todos que são os primeiros financiadores… eles acreditam no bitcoin. Agora, além do apoio inicial ao bitcoin, todas as pessoas da criptografia, e também as pessoas das finanças tradicionais, estão tentando reconhecer o bitcoin como um porto seguro ou uma classe de ativos. Não acho que o Ethereum esteja lá ainda.”

O Ether estava sendo negociado em torno de US$ 1.775 no momento em que este artigo foi escrito, enquanto o bitcoin estava perto de US$ 63.000.

Wo argumentou que a avaliação fundamental do Ether continua fortemente dependente da camada de aplicação localizada executada diretamente na rede para capturar o valor da taxa. Com as redes modernas de Camada 2 agora desviando o volume transacional e capturando a utilidade das taxas de forma independente, Wo explica que o acúmulo de valor da rede tem sido estruturalmente diferente.

“O valor do éter tem sido mais diversificado ou descentralizado”, observou Wo.

“O token Ethereum como um todo não vai capturar muito valor. A atividade onchain não é tão grande quanto as pessoas esperavam… Não acho que o Ethereum atingirá um ponto mais alto. Acho que o bitcoin terá um bom desempenho, mas não o Ethereum”, afirmou ele.

No entanto, nem todos concordam que o problema de acumulação de valor do Ethereum seja permanente.

Em fevereiro, o cofundador da Ethereum, Vitalik Buterin, reacendeu o debate dentro da comunidade depois de sugerir que as redes da camada 2, que há muito são vistas como a principal solução de escalonamento, podem “não faz mais sentido” à medida que o Ethereum se torna mais rápido e mais barato. A discussão reflete questões mais amplas sobre se futuras atualizações poderiam permitir que mais atividade econômica fosse acumulada diretamente na camada base do Ethereum.

‘O que é bitcoin?’

A visão de Wo, no entanto, reflete a perspectiva de um investidor que passou mais de uma década aplicando capital em ativos digitais, que começou com o bitcoin.

Depois de estudar matemática na universidade, Wo começou a observar colegas negociando bitcoin durante o mercado baixista de 2014. Mais tarde, ele entrou no setor com US$ 20 milhões em capital inicial de sua mãe, que, na época, administrava uma empresa estabelecida e uma empresa de private equity na China.

“No início, não acho que ela confiasse em mim”, lembrou Wo. “O que é bitcoin? Ela não tem ideia.” Mas ela deu-lhe o dinheiro de qualquer maneira e disse: “Ok, então vou apoiá-lo de qualquer maneira.”

Ele aplicou esse capital inicial em bitcoin durante as baixas do mercado no final de 2014 e 2015. À medida que o mercado altista de 2016 se desenvolveu, ele diversificou o balanço patrimonial da DFG em protocolos alternativos de camada 1, tornando-se um dos primeiros participantes de risco em ecossistemas incluindo Solana, Polkadot e Near.

Ele também dirigiu investimentos corporativos em estágio inicial em aplicativos de consumo e infraestrutura Web3, incluindo uma alocação inicial de US$ 10 milhões no projeto stablecoin USDC da Circle em janeiro de 2018.

Esses investimentos ajudaram a transformar a DFG de um veículo de investimento focado em bitcoin em um dos maiores investidores de risco em criptomoedas. Hoje, a empresa administra mais de 100 entidades de portfólio com mais de US$ 1 bilhão em ativos totais sob gestão.

O novo recorde histórico do Bitcoin

Embora Wo permaneça cauteloso em relação ao éter, sua perspectiva plurianual para o bitcoin é construtiva. Ele enquadra o ativo como um investimento líquido superior em comparação com os mercados imobiliários regionais e os mercados de ações tradicionais.

“Acredito firmemente que isto irá superar o desempenho do mercado de ações chinês e também do mercado de ações dos EUA”, afirmou Wo. “Bitcoin em qualquer aspecto que você possa imaginar do ponto de vista do investimento – a liquidez é a melhor do mundo.”

Wo espera que o bitcoin possa passar por uma correção de curto prazo antes de atingir novos máximos no final do ciclo.

“Se cair 50% como uma correção… o fundo deve ficar em torno de US$ 60.000 a US$ 62.000”, calculou Wo, acrescentando que apenas um evento geopolítico extremo de cisne negro empurraria o ativo para baixo.

Olhando mais adiante, ele espera que o bitcoin atinja novos recordes nos próximos anos.

“No pico, temos cerca de US$ 125 mil… Acredito que veremos um máximo histórico em 2027 ou 2028.”