O atual rali criptográfico é uma rotação baseada em narrativas, não uma corrida de touros: aqui está o porquê

Ao contrário da narrativa predominante do mercado criptográfico de um mercado em alta, o movimento de liquidez conta uma história diferente.

O que está acontecendo é uma recuperação baseada em narrativas, onde altcoins selecionadas de diferentes setores estão vendo entradas de capital enquanto o resto do mercado varia ou sangra.

Num típico mercado em alta, Bitcoin [BTC] e um amplo conjunto de altcoins apresentam picos significativos e sustentados. Desta vez, o Bitcoin está em baixa, não conseguindo se manter acima do nível de US$ 80.000 antes de cair para US$ 77.000.

A AMBCrypto analisou os fatores que explicam porque este ainda não constitui um mercado altista.

Três fases limitadas revelam um mercado em rotação, não em expansão

O gráfico de capitalização de mercado criptográfico, excluindo stablecoins, revela que o mercado está passando por rotação de capital e não apresentando uma tendência sustentada de alta.

O gráfico mostra a capitalização de mercado movendo-se em um padrão limitado em três fases distintas: novembro de 2025 a janeiro de 2026, fevereiro a meados de abril e o intervalo mais recente ainda em formação até o momento.

Dentro de cada uma dessas faixas, novo capital entra no mercado, mas é direcionado para altcoins selecionadas, em vez de fluir amplamente pelo mercado.

Entre 19 de maio e o momento desta publicação, 62,8 mil milhões de dólares em entradas entraram no mercado, beneficiando um punhado de altcoins – nem mesmo o Bitcoin – confirmando um mercado orientado para a narrativa em vez de um mercado estruturalmente altista.

Para que esta transição se transforme num verdadeiro mercado altista, a rotação de capital teria de dar lugar a fluxos consistentes e sustentados.

O preço atravessando três níveis-chave de capitalização de mercado em sequência confirmaria essa mudança – primeiro 2,4 biliões de dólares, depois 2,7 biliões de dólares e, finalmente, 2,9 biliões de dólares.

Uma violação do primeiro nível confirmaria especificamente que o capital está a regressar ao mercado após um longo período de saída.

IA, privacidade e RWAs absorvem a maior parte dos fluxos

Um dos sinais mais claros de que o mercado ainda não se tornou totalmente otimista é o Altcoin Season Index, que estava em 38 até o momento, bem abaixo do nível 75 que confirmaria o início da temporada de altcoin.

Um mercado altista genuíno seria caracterizado por um índice de altcoin em alta invadindo esse território. Por enquanto, permanece evidentemente moderado, reforçando a imagem de um mercado que é seletivo e não amplamente expansivo.

Nos últimos 90 dias, o capital tem fluido principalmente para setores orientados por IA, ativos focados na privacidade e TradFi e tokens vinculados a ativos do mundo real.

Nas últimas 72 horas, o lançamento do Hiperlíquido [HYPE] O fundo negociado em bolsa à vista para investidores dos EUA direcionou um grande influxo especificamente para o ativo.

ZCash [ZEC] e Protocolo próximo [NEAR] também foram os principais beneficiários à medida que a narrativa da privacidade continua a ganhar impulso no mercado.

A fase de consolidação anterior, entre Fevereiro e meados de Abril, assistiu a uma dinâmica semelhante, com empresas como Virtuais [V], Rede Cantão [CC]e Sirene [SIREN] todos atingindo novos máximos.

Um movimento que mostra ser orientado pela narrativa, em vez de refletir a força ampla do mercado criptográfico. Neste momento, o mercado permanece na mesma fase impulsionada pela narrativa, em vez de um mercado em alta.

Resumo Final

• O mercado de criptomoedas registrou novas entradas de US$ 62,8 bilhões desde 19 de maio, beneficiando altcoins selecionadas em vez do mercado mais amplo.
• O Índice da Temporada Altcoin está em 38, bem abaixo do nível 70 que confirmaria a temporada altcoin.