Os ETFs BTC perdem US$ 635 milhões em um único dia. O que vem a seguir?

Um importante vento favorável que supostamente impulsionou o recente aumento do bitcoin acima de US$ 80.000 parece estar desaparecendo.

Os 11 fundos negociados em bolsa (ETFs) de bitcoin listados nos EUA, que arrecadaram US$ 3,29 bilhões em dinheiro de investidores entre março e abril, agora estão vazando fundos. E de tamanho considerável.

Na quarta-feira, os investidores retiraram US$ 635 milhões desses fundos, a maior saída líquida em um único dia desde 29 de janeiro, de acordo com fonte de dados SoSoValue. Também não foi um evento isolado. Nos últimos cinco pregões, os ETFs sangraram um total de US$ 1,26 bilhão, puxando as entradas líquidas totais desde a estreia em janeiro de 2024 para US$ 58,5 bilhões, de US$ 59,76 bilhões uma semana atrás.

O Bitcoin parou de subir. Desde a última quarta-feira, a recuperação que levou os preços de US$ 65.000 para acima de US$ 80.000 estagnou, com o ímpeto perdendo força perto da média móvel simples de 200 dias, posicionada logo acima de US$ 82.000. Nas últimas 24 horas, o bitcoin caiu mais de 2%, para US$ 79.400, com analistas atribuindo a perda ao ressurgimento dos temores de inflação nos EUA, embora esses desenvolvimentos macro tenham sido amplamente ignorados pelo índice de ações Nasdaq e S&P 500 de Wall Street. Ambos os índices atingiram novos máximos na quarta-feira.

A saída de US$ 635 milhões não é um número que os touros possam descartar facilmente, especialmente desde as fortes entradas em março e abril. foram amplamente aclamados como catalisadores de alta, e o quadro macro está piorando devido ao aumento da inflação nos EUA

“Um IPC persistentemente quente, um novo Fed sob Warsh que os mercados interpretam como mais hawkish, ou outro choque petrolífero pode comprimir o bitcoin mesmo com fluxos líquidos positivos. Da nossa perspectiva, a questão mais útil não é se a perna de marcação continua, mas se as condições macro permanecem frouxas o suficiente para que os fluxos façam o seu trabalho”, disse Adam Haeems, chefe de gestão de ativos do Tesseract Group. A Tesseract tem mais de US$ 500 em ativos sob gestão.

Ainda assim, vale a pena notar que a relação entre os fluxos de ETF e o bitcoin não é tão simples como antes. Um estudo de correlação oferece uma visão mais baseada em dados sobre isso.

O coeficiente de Pearson contínuo de 90 dias entre o retorno percentual diário do bitcoin e a variação percentual diária nas entradas líquidas acumuladas de ETF está atualmente em apenas 0,16, estatisticamente indistinguível de zero e abaixo do pico de 0,68 em fevereiro.

Em termos simples, saber a direção na qual os fluxos do ETF se moveram em um determinado dia pode não oferecer nenhuma pista sobre a ação do preço do BTC. Dito isto, grandes resgates como o visto na quarta-feira ainda são importantes.