Bitcoin caiu 25% no primeiro trimestre – A correção da criptografia está se tornando pessimista?

A guerra do Irão já ultrapassou a marca de um mês e os mercados parecem estar a acordar para um choque de realidade.

Para compreender o rumo que as coisas poderão tomar no segundo trimestre, é útil observar a situação atual dos mercados. Do ponto de vista técnico, o mês passado foi de pura volatilidade, impulsionado por alguns movimentos importantes: os preços do petróleo subiram mais de 50%, os rendimentos do Tesouro dos EUA subiram cerca de 13%, enquanto o ouro caiu quase 15%.

Neste contexto, a correção de 0,5% do mercado criptográfico parece relativamente fraca, sugerindo que os ativos de risco têm resistido bem até agora. Mas será que essa resiliência está agora a começar a ser testada? Olhando para o gráfico abaixo, esse cenário não parece muito improvável.

De acordo com a Carta Kobeissi, a Reserva Federal já não está a precificar cortes nas taxas até Dezembro de 2027. Em vez disso, as expectativas mudaram no sentido de uma probabilidade de 51% de um aumento das taxas até Março de 2027, uma mudança brusca de sentimento em apenas quatro semanas, reflectindo a rapidez com que as condições macroeconómicas mudaram.

Naturalmente, a questão é: o que está impulsionando essa mudança? Como o fundador da Carta Kobeissi observaram que, com a subida dos preços do petróleo e do gás, os seus modelos sugerem que a inflação medida pelo IPC nos EUA poderá subir para 3,5%, cerca de 150 pontos base acima do objectivo de longo prazo da Fed.

Nesse cenário, o argumento muda para uma política monetária mais restritiva, o que significa que a Fed se inclinaria mais para aumentos das taxas do que para cortes. Para os ativos criptográficos, que até agora se comportaram como uma proteção contra a inflação, isto levanta uma questão fundamental: poderão continuar a manter essa narrativa à medida que os mercados reavaliam rapidamente as expectativas das taxas de juro?

O segundo trimestre começa com os mercados de criptografia enfrentando uma verificação da realidade

Em comparação com o ROI médio de 45% do primeiro trimestre, Bitcoins [BTC] O retorno do segundo trimestre chega perto de 28%.

Historicamente, os mercados de criptografia tendem a desacelerar no segundo trimestre, após um desempenho mais forte no primeiro trimestre. No entanto, o O ciclo de 2025 quebrou esse padrãocom o BTC registrando ganhos de cerca de 30% no segundo trimestre após uma correção de -12% no primeiro trimestre, marcando a primeira reversão desse tipo desde o ciclo de mercado de 2020.

Naturalmente, a questão agora é: com o BTC já corrigindo quase 25% no primeiro trimestre, os mercados poderiam estar se preparando para um movimento semelhante ao estilo de 2025? Notavelmente, é aqui que as mudanças nas expectativas das taxas de juro começam a ter importância. O sentimento mostra claramente que os investidores estão reavaliando o risco, com o Índice criptográfico de medo e ganância caindo 10 pontos em menos de uma semana e agora ficando a apenas três pontos do território do medo “extremo”.

Enquanto isso, o impacto também começa a aparecer na rede.

Como destaca o gráfico acima, cerca de 21.700 BTC de detentores de curto prazo fluiram para as bolsas nas últimas 24 horas, todos vendidos com prejuízo, apontando para uma crescente pressão de venda impulsionada pelo pânico. Emparelhado com um oferta institucional fracaisso sugere que a correção criptográfica atual é mais do que apenas um retrocesso de rotina.

Em vez disso, o capital parece estar a rodar defensivamente, com o dinheiro inteligente a reduzir a exposição à medida que o medo regressa ao mercado, especialmente à medida que a probabilidade de subidas das taxas continua a aumentar, um cenário que tem historicamente pesado sobre o desempenho das criptomoedas.

Nesse contexto, uma recuperação do segundo trimestre ao estilo de 2025 parece cada vez mais improvável, uma vez que a mudança atual parece menos uma reinicialização saudável e mais uma transição inicial para uma fase de baixa mais ampla.

Resumo Final

• A inflação está pressionando os mercados a reavaliarem os aumentos das taxas, desafiando a narrativa de proteção contra a inflação da criptografia.
• As vendas em pânico, a queda do sentimento do mercado e a fraca procura institucional sugerem que a actual correcção pode estar a passar de uma redefinição para um mercado em baixa inicial.