Bitcoin versus ouro: como a narrativa do “porto seguro” está remodelando os mercados

A reputação do Bitcoin como “ouro digital” está sendo testada. Durante anos, esperava-se que ambos os activos se movimentassem juntos em tempos de incerteza, mas essa correlação está agora a desfazer-se.

Até o momento, a correlação BTC-ouro havia caído para –0,88, mostrando que os dois ativos estavam se movendo em direções opostas, um padrão não visto desde o final de 2022.

Durante a escalada das tensões geopolíticas, o dinheiro fluiu para o Bitcoin, empurrando-o para os 74.000 dólares, enquanto o ouro caiu em vez de funcionar como um porto seguro. Isto sugere que os investidores estavam favorecendo o Bitcoin em vez do ouro.

Ouro versus Bitcoin

No papel, o ouro continua muito à frente como o maior activo de reserva do mundo, com uma capitalização de mercado de cerca de 32,6 biliões de dólares.

O Bitcoin é muito menor, com valor de mercado de cerca de US$ 1,4 trilhão e ocupando o 13º lugar, bem abaixo do ouro. No entanto, apesar desta diferença de tamanho, a forma como ambos os activos se movimentam no mercado conta uma história única.

Nas últimas 24 horas, tanto o Bitcoin quanto o ouro sofreram quedas acentuadas. Bitcoin caiu cerca de 5,1% para em volta US$ 70.000, enquanto o ouro derrubado cerca de 4,3% para perto de US$ 4.600. À primeira vista, pode parecer que ambos os ativos estão a falhar como “portos seguros”. No entanto, o quadro geral aponta para uma crise de liquidez. Quando choques macro atingidostal como o aumento dos preços do petróleo ou os fortes dados de inflação, os mercados mudam de uma visão de longo prazo para a angariação de dinheiro e os investidores começam a vender activos de forma generalizada.

Nesse ambiente, o ouro deixa de atuar como hedge e passa a ser fonte de liquidez. Com taxas de juro elevadas e uma política monetária restritiva, os ativos sem rendimento, como o ouro e o Bitcoin, enfrentam pressão à medida que os traders desfazem posições e cumprem exigências de margem.

Mas a mudança mais importante está na forma como os mercados reagem à incerteza. Tradicionalmente, o ouro e o iene subiriam durante as tensões geopolíticas, mas recentemente aumentaram caídoenquanto Bitcoin e Ethereum [ETH] ganharam.

Isto sugere que a ideia de um “porto seguro” está a mudar, com o capital a deslocar-se cada vez mais para activos digitais em vez dos tradicionais.

A comunidade criptográfica bate estranhamente no Bitcoin

No entanto, muitos na comunidade criptográfica também criticaram o Bitcoin, conforme destacado por um usuário no X que apontou:

Ecoando sentimentos semelhantes, outro usuário acrescentou,

No entanto, nem todos partilham da mesma opinião, como refere Michaël van de Poppe, que disse,

Acho que veremos mais desvantagens nos metais preciosos e, portanto, mais força no #Bitcoin.

Resumo Final

• Os portos seguros tradicionais, como o ouro e o iene, já não reagem como esperado durante as crises.
• O desempenho do Bitcoin durante a incerteza sugere uma mudança na definição de “porto seguro”.