Como USDC e PYUSD estão desafiando o domínio da stablecoin do USDT

A liquidez da stablecoin expandiu-se acentuadamente à medida que a oferta total em circulação aumentou de cerca de US$ 140 bilhões no início de 2024 para cerca de US$ 266 bilhões recentemente.

Durante este período, Tether [USDT] permaneceu o maior emissor, passando de quase US$ 110 bilhões para cerca de US$ 193 bilhões em oferta.

No entanto, dados mais profundos ao nível da rede sugerem que o seu domínio está a enfraquecer gradualmente nos ecossistemas EVM.

Fonte: Allium/X

Stablecoins nas principais redes EVM respondem coletivamente por cerca de US$ 190,7 bilhões em fornecimento.

Ethereum [ETH] lidera com US$ 159,9 bilhões, enquanto Solana [SOL] e Cadeia BNB [BNB] trilha com 15,4 bilhões e 14,4 bilhões, respectivamente, dentro deste ecossistema.

Amarração [USDT] representa cerca de US$ 90,4 bilhões, ou quase 47% do total.

Esta participação fica abaixo do domínio global mais amplo do USDT, de cerca de 59%, em grande parte porque uma parte substancial da sua oferta ainda opera em redes não-EVM, particularmente TRON [TRX].

Fonte: Ártemis

As tendências de oferta ao nível do emitente reflectem esta rotação. Fornecimento geral do USDT escorregou 1,02% em trinta dias, enquanto o USDC cresceu 7,42% e o PYUSD expandiu 16,66%.

À medida que os emitentes cumpridores aumentam, o mercado inclina-se gradualmente para uma infraestrutura alinhada com a regulamentação, em vez de apenas para o domínio da liquidez.

Stablecoins evoluem para trilhos de pagamento globais

A atividade da stablecoin reflete cada vez mais a demanda de pagamento, em vez de puros fluxos comerciais. Pagamento mensal volume atingiu cerca de 10,2 mil milhões de dólares no final de 2025, anualizando mais de 120 mil milhões de dólares.

Enquanto isso, as transferências peer-to-peer acrescentam cerca de US$ 19 bilhões anualmente, enquanto os gastos com cartões criptográficos se aproximam de US$ 18 bilhões. Este segmento de gastos cresceu 106% desde 2023, sinalizando uma adoção crescente no mundo real.

Uma vez removido o ruído relacionado à troca, o real pagamentos atingir quase US$ 390 bilhões anualmente. Dentro deste total, as remessas representam cerca de 90 mil milhões de dólares, refletindo o papel crescente das stablecoins na liquidação transfronteiriça.

Ao mesmo tempo, pequenas transferências aparecem com mais frequência em redes como a Polygon. O aumento da atividade de micropagamento aumenta a velocidade do USDC e reforça as stablecoins como infraestrutura de transação.

Fornecer distribuição confirma ainda mais esta mudança. As exchanges centralizadas detêm cerca de US$ 80 bilhões, ou 26% da oferta de US$ 304 bilhões. Enquanto isso, os saldos do DeFi se expandem à medida que os protocolos de rendimento atingem US$ 9,3 bilhões.

Paralelamente, o volume de câmbio descentralizado médias US$ 8,23 bilhões diariamente. Os fluxos de ponte, incluindo a transferência de US$ 91,65 milhões de USDC para o Arbitrum em 24 horas, destacam a crescente demanda por liquidez entre cadeias.

A clareza regulatória alimenta a mudança institucional

A clareza regulatória está remodelando a concorrência das stablecoins, à medida que as instituições favorecem emissores transparentes e cumpridores. Círculo Moeda em dólares americanos [USDC] reflete esta tendência.

Apoiado por US$ 75,5 bilhões em reservasa circulação do USDC aumentou US$ 3,6 bilhões em 30 dias, sinalizando entradas institucionais.

Enquanto isso, PayPal USD [PYUSD] atingiu uma capitalização de mercado de 4,19 mil milhões de dólares, destacando a crescente procura por alternativas regulamentadas. Tether ainda domina com US$ 192,88 bilhões em reservas e cerca de 59% de participação de mercado.

À medida que a regulamentação se torna mais rigorosa a nível mundial, a concorrência das stablecoins está cada vez mais a deslocar-se para emissores que combinam reservas transparentes, conformidade e infraestrutura de nível institucional.

Resumo Final

• Amarração [USDT] continua a ser a stablecoin dominante em termos de oferta, mas a redução da participação no mercado de EVM e o crescimento mais lento destacam a crescente concorrência de emissores regulamentados.
• Moeda em dólares americanos [USDC] e PayPal USD [PYUSD] o crescimento sinaliza um mercado de stablecoin cada vez mais impulsionado por pagamentos, utilidade DeFi e infraestrutura focada em conformidade.