SEC faz mudança silenciosa para participações de stablecoins de corretores que podem gerar grandes resultados

As corretoras regulamentadas pela Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) podem tratar suas participações em stablecoins como capital regulatório, de acordo com um ajuste esta semana em um documento de perguntas frequentes mantido pela agência.

Essa é uma mudança sísmica oferecida na forma de um pequeno acréscimo ao Perguntas frequentes sobre “Responsabilidades financeiras do corretor” da SEC. É uma marca para um regulador que tem feito uma série constante de mudanças em sua abordagem de criptografia por meio de orientação informal, correspondência da indústria e declarações de funcionários desde que sua Força-Tarefa de Criptografia começou a trabalhar durante a administração do presidente Donald Trump.

Nesse caso, uma nova pergunta nº 5 foi adicionada sobre que tipo de “corte de cabelo” uma empresa deveria assumir em suas participações em stablecoins – os tokens vinculados ao dólar, como o USDC da Circle e o USDT da Tether. A resposta foi de 2%, o que significa que, em vez do entendimento anterior de que tais activos não eram considerados mensuráveis ​​face ao cálculo de capital de um corretor (corte de avaliação de 100%), as empresas poderão contabilizar 98% dessas participações.

“Embora esta orientação não crie novas regras, ajuda a reduzir a incerteza para as empresas que procuram operar em conformidade com as atuais leis de valores mobiliários”, disse Cody Carbone, CEO da Câmara Digital.

Isso coloca as stablecoins em pé de igualdade com outros produtos financeiros.

“Isso significa que as stablecoins agora são tratadas como fundos do mercado monetário no balanço patrimonial de uma empresa”, Tonya Evansum ex-professor que hoje dirige uma negócio de educação criptografada e faz parte do conselho de administração do Digital Currency Group, escreveu em uma postagem no site de mídia social X. “Até hoje, algumas corretoras estavam zerando as participações em stablecoins em seus cálculos de capital. Mantê-las era uma penalidade financeira. Acabou.”

Antes, os limites mais rigorosos da SEC significavam que essas empresas – empresas registrado na SEC para lidar com transações de títulos de clientes e também negociar títulos em seu próprio nome – não eram capazes de custodiar facilmente títulos tokenizados ou atuar como intermediários na negociação. Agora, as empresas que seguirem esta orientação da agência poderão fornecer liquidez, ajudar na liquidação e adiantar financiamento tokenizado com mais facilidade.

“Todos, desde Robinhood até Goldman Sachs, fazem esses cálculos”, Larry Florio, vice-conselheiro geral do Ethena Labs, escreveu em um explicador postado no LinkedIn. Stablecoins agora são capital de giro, disse ele.

A comissária da SEC, Hester Peirce, dirige a força-tarefa da agência e emitiu um comunicado sobre a mudança, argumentando que o uso de stablecoins “tornará viável para os corretores se envolverem em uma gama mais ampla de atividades comerciais relacionadas a títulos tokenizados e outros ativos criptográficos”. E ela disse que quer considerar como as regras existentes da SEC “poderiam ser alteradas para contabilizar stablecoins de pagamento”.

Essa é a desvantagem das políticas informais de pessoal – são tão fáceis de reverter como eram de emitir e não carregam o peso (e as proteções legais) de uma regra.

A SEC tem trabalhado em algumas regras de criptografia nos últimos meses, mas elas ainda não foram produzidas, e o processo geralmente leva vários meses – às vezes anos. Mesmo uma regra formal ainda pode ser revertida por uma nova liderança na agência, e é por isso que os defensores da criptografia estão pressionando por mais legislação do Congresso que transformaria a abordagem de ativos digitais do governo em lei, como a Lei de Orientação e Estabelecimento de Inovação Nacional para Stablecoins dos EUA (GENIUS) do ano passado.

ATUALIZAÇÃO (20 de fevereiro de 2026, 22h23 UTC): Adiciona comentário do CEO da Câmara Digital.