Bitcoin: A fadiga nas vendas aumenta, mas o pânico do mercado estagna – O que vem a seguir?

Bitcoin [BTC] foi negociado perto de US$ 68.700 até o momento, após uma retração de 30%, refletindo a desalavancagem controlada em vez de um colapso estrutural.

A realização de lucros e as saídas de ETF desencadearam o declínio, enquanto a aversão ao risco macroeconómico o prolongou.

No entanto, o preço à vista permanece bem acima do preço realizado agregado de US$ 54.900, preservando uma margem de rentabilidade.

Enquanto isso, os detentores de longo prazo ancoram a base de custo perto de US$ 40.600, absorvendo constantemente a pressão de venda. A sua inactividade restringe o fornecimento de líquidos, silenciando assim a dinâmica de capitulação total.

Fonte: Glassnode

Em contraste, a coorte de oferta abaixo de sete anos detém um custo realizado mais elevado, deixando os participantes recentes submersos e sustentando a distribuição. Depois disso, o Z-Score do MVRV é compactado em direção a 0,5, revisitando zonas de valores anteriores.

Ao contrário de 2018 e 2022, os preços permanecem estruturalmente elevados à medida que o limite máximo realizado se expande. No total, esta divergência sinaliza a formação de uma acumulação intermediária no topo de uma base cíclica mais elevada.

A reacumulação de baleias reforça a compressão no meio do ciclo

Suporte grande atividade intensifica-se à medida que a correção do mercado se estende e a fadiga do sentimento se aprofunda. Os dados de transação mostram que as baleias ajustam a exposição por meio da profunda liquidez da Binance.

Notavelmente, os 1.000-10.000 Bitcoin A coorte agora comanda 74% do total de entradas. Este domínio reflecte um reposicionamento estratégico e não transferências passivas de custódia.

Fonte: CryptoQuant

Poucos dias antes, os 100-1.000 Bitcoin grupo aumentou para 43% das entradas, sinalizando uma distribuição em camadas. Juntos, estes picos apontam para uma crescente pressão do lado do vendedor por parte de intervenientes de peso.

No entanto, o Bitcoin manteve-se relativamente estável, à medida que a procura residual absorve porções da oferta. Esta absorção abranda a dinâmica descendente, ao mesmo tempo que revela a fragilidade subjacente.

Se a pressão de grande fluxo persistir sem ofertas mais fortes, a tensão estrutural poderá aumentar. Posteriormente, as sondagens negativas poderão testar a faixa de suporte entre US$ 60.000 e US$ 72.000, reforçando uma fase cautelosa de redistribuição no meio do ciclo.

Shorts impulsionam uma redistribuição ordenada

A correção do Bitcoin amadureceu para uma fase de fadiga, com o preço consolidando perto de US$ 68.000 a US$ 69.000 após uma retração de 45 a 50% de US$ 126.000.

A redução começou através de reversões alavancadas e da aversão ao risco macroeconómico, que primeiro desestabilizaram os detentores de curto prazo.

À medida que as posições afundavam, eles perceberam as perdas devido ao risco de saída. No dia 5 de fevereiro, esta capitulação atingiu o pico em US$ 5,4 bilhões quando o preço caiu para US$ 62.000.

Depois disso, as perdas realizadas em sete dias média US$ 2,3 bilhões, sustentando a pressão mecânica de venda.

Esta distribuição fluiu através dos mercados à vista e da desalavancagem de derivados, onde o financiamento ficou brevemente negativo à medida que as posições longas fechavam. Entretanto, os detentores de longo prazo retiveram a oferta, absorvendo parte do choque.

O preço realizado manteve-se perto de US$ 55.000, mantendo um buffer de prêmio de 18–25%. No total, a venda forçada encontrou absorção passiva, impulsionando a redistribuição ordenada e a construção de bases entre US$ 55.000 e US$ 72.000.

Resumo Final

• A capitulação permanece localizada para detentores de curto prazo, com o preço ainda acima do piso estrutural realizado de US$ 55.000.
• Na ausência da quebra da base de custos e da dificuldade de LTH, as condições refletem a compressão no meio do ciclo – e não a capitulação total.