Tether cresce à medida que o mercado de criptografia encolhe no quarto trimestre, mostra relatório

Tether expandiu sua presença no último trimestre de 2025 mesmo quando o mercado mais amplo de criptomoedas entrou em forte contração. Isto sublinha o papel da stablecoin como um ativo defensivo durante períodos de elevada volatilidade.

De acordo com o relatório de mercado do quarto trimestre da Tether, a capitalização total do mercado de criptomoedas caiu cerca de um terço durante o trimestre. Ele deslizou por aí US$ 3,9 trilhões no final de setembro até cerca US$ 2,6 trilhões até dezembro.

A redução culminou em um ano marcado por condições financeiras mais restritivas, diminuição do apetite pelo risco e pressão de venda persistente nos principais ativos digitais.

Contra esse pano de fundo, Tether moveu-se na direção oposta. A oferta circulante de USD₮ aumentou de forma constante ao longo do trimestre, encerrando o quarto trimestre em aproximadamente US$ 109 bilhões.

Esse número representa uma das expansões trimestrais mais fortes para a stablecoin em 2025 e um forte contraste com a contração observada nos mercados spot de criptografia.

A rotação do capital Tether favorece a estabilidade em detrimento do risco

Em vez de sinalizar novos fluxos especulativos, o relatório sugere que o crescimento do USD₮ refletiu uma mudança na alocação de capital. À medida que os preços caíam e a volatilidade aumentava, os participantes do mercado pareciam transferir fundos para stablecoins, em vez de abandonar totalmente o ecossistema criptográfico.

Emissão líquida de USD₮ superada US$ 10 bilhões durante o quarto trimestre, indicando uma procura sustentada por liquidez denominada em dólares.

Este padrão está alinhado com as crises anteriores do mercado, onde as stablecoins tendem a absorver capital à medida que os traders reduzem a exposição a ativos voláteis, mantendo a flexibilidade na cadeia.

A divergência entre a contração da capitalização de mercado e o crescimento da moeda estável destaca uma tendência comportamental mais ampla: os investidores estavam a reduzir os riscos, e não a desligar-se.

O capital permaneceu na cadeia, mas procurou cada vez mais abrigo em instrumentos concebidos para preservar valor em vez de gerar vantagens.

Os títulos do Tesouro sustentam a confiança no USD₮

O relatório da Tether também enfatizou a composição de suas reservas, que continuam fortemente voltadas para o curto prazo dos EUA.

Tesouros e equivalentes de caixa. O relatório mostra que Tethers detém US$ 141,6 bilhões em títulos do Tesouro dos EUAtornando-o o 7º maior comprador de títulos do Tesouro dos EUA em 2025à frente de Taiwan e Coreia do Sul.

Esta estrutura de reservas tornou-se central para o posicionamento do USD₮ durante o estresse do mercado, pois reforça a confiança na liquidez e na capacidade de resgate da moeda estável.

O que o crescimento da stablecoin sinaliza para o mercado

A expansão do USD₮ durante uma ampla recessão do mercado traz implicações importantes.

Historicamente, os saldos crescentes de stablecoins durante períodos de queda de preços muitas vezes precederam a renovação da atividade comercial assim que as condições se estabilizaram, uma vez que o capital marginalizado pode ser rapidamente redistribuído.

A acumulação de stablecoins sugere que os investidores estão à espera de sinais macro ou de mercado mais claros antes de voltarem a entrar em posições de maior risco.

Considerações Finais

• O crescimento da oferta de USD₮ no quarto trimestre aponta para a preservação do capital, em vez de uma nova assunção de riscos, à medida que os mercados criptográficos diminuíram.
• O aumento dos saldos de stablecoins pode preparar o terreno para liquidez futura, mas o momento de uma recuperação mais ampla permanece incerto.