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Ethereum sacrificou receita de US$ 100 milhões para crescimento da rede
O Ethereum blockchain registrou seu ano operacional mais forte da história em 2025, processando volumes recordes de transações e protegendo a grande maioria do mercado DeFi.
No entanto, o ativo criptográfico que alimenta a rede não conseguiu espelhar esse crescimento, registando perdas de dois dígitos no ano.
De acordo com do CryptoSlate dados, a ETH está sendo negociada com queda de 10% no acumulado do ano, abaixo de US$ 3.000. Seu desempenho em relação ao Bitcoin, o principal ativo digital, também ficou para trás, com a relação ETH/BTC caindo 6% desde o início do ano.
Esta divergência destaca uma mudança fundamental na economia da blockchain comercial mais utilizada do mundo.
Embora a utilidade da rede tenha aumentado, as atualizações técnicas destinadas a reduzir os custos para os usuários reduziram significativamente a receita que flui para a rede principal, dissociando o preço do Ether da atividade em seus trilhos.
A perda de US$ 100 milhões
Um dos fatores mais significativos no perfil financeiro da Ethereum este ano foi o colapso do “aluguel” pago pelas redes da Camada 2.
Essas redes, que agrupam transações para economizar custos antes de liquidá-las no blockchain principal do Ethereum, serviram anteriormente como uma importante fonte de receita de taxas.
Em 2024, Redes de camada 2 geraram US$ 277 milhões na receita total. Desse valor, eles pagaram aproximadamente US$ 113 milhões – ou 41% – à rede principal Ethereum para processar dados e proteger a rede.
Em 2025, esse modelo de receita foi invertido. De acordo com dados da Growthepie, a receita total das redes Layer-2 caiu 53%, para US$ 129,17 milhões, à medida que as taxas foram reduzidas para os usuários finais.
No entanto, o custo pago à rede principal Ethereum despencou ainda mais. Redes de camada 2 pagou cerca de US$ 10 milhões à Ethereum por segurança em 2025, representando menos de 10% de sua receita total.
Os US$ 119 milhões restantes foram retidos como lucro pelas operadoras da Camada 2.
Efetivamente, isso significou que a Ethereum sacrificou mais de US$ 100 milhões em receitas garantidas de taxas este ano para garantir sua sobrevivência a longo prazo.
Este declínio decorre a atualização “Dencun” implementado no ano passado. A atualização reduziu com sucesso as taxas de transação, subsidiando efetivamente o crescimento do ecossistema ao reduzir a receita que o Ethereum coleta das redes “Layer-2” construídas sobre ele.
Isso permitiu que a rede processasse maiores volumes de tráfego sem obstruir o blockchain principal ou aumentar as taxas.
Embora a implementação técnica tenha conseguido tornar o Ethereum mais barato e mais rápido, ela eliminou um importante impulsionador da demanda pelo token ETH.
Nos anos anteriores, a elevada utilização da rede resultou em taxas elevadas, uma parte das quais foi “queimada”, reduzindo assim a oferta e sustentando o preço.
Com as taxas atingindo mínimos históricos em 2025, a pressão deflacionária sobre a oferta de tokens enfraqueceu significativamente. Como resultado, Taxa de inflação do Ethereum aumentou 0,204% desde o evento de fusão em setembro de 2022.
Rede Coinbase domina participação nos lucros
A reorganização da economia do Ethereum criou um mercado consolidado para soluções de expansão, com um player dominante capturando a maior parte dos lucros do setor.
Base, a rede Camada 2 desenvolvido pela bolsa americana de capital aberto Base de moedasgerou mais de US$ 75 milhões em receitas em 2025. Este número representa quase 60% de toda a receita do setor da Camada 2 no ano.
O desempenho financeiro da Base ultrapassou em muito os seus rivais descentralizados. Arbitragemque detinha uma liderança significativa de mercado em anos anteriores, gerou aproximadamente US$ 25 milhões em receitas, ficando em segundo lugar.
Outros concorrentes observaram valores mais baixos. O Polígono rede gerou US$ 5 milhões em receita, enquanto Linea apoiada pela Consensys arrecadou US$ 3,94 milhões. Otimismooutro líder inicial no setor de escalonamento, ganhou aproximadamente US$ 3,83 milhões.
Esta concentração de receitas marca um afastamento de 2024, quando o mercado estava distribuído de forma mais uniforme. No ano anterior, a Arbitrum gerou US$ 42 milhões, a Linea gerou US$ 36,6 milhões e a Scroll gerou US$ 35 milhões.
A ascensão da Base sugere que os canais de distribuição e a experiência do usuário se tornaram os fatores decisivos nas guerras crescentes.
Ao integrar a rede diretamente em seus produtos de exchange, a Coinbase canalizou com sucesso a atividade de varejo para seus próprios trilhos.
Consequentemente, uma parte significativa do valor gerado pelo ecossistema Ethereum reverte agora para o balanço de uma entidade corporativa distinta, e não para os participantes mais amplos da rede.
Participação de mercado atinge alta em vários anos
Apesar de Desempenho de preço da ETHinstitucional adoção da rede Ethereum continua a acelerar.
Os dados disponíveis indicam que os investidores não estão abandonando o ecossistema em busca de blockchains alternativos mais rápidos ou mais baratos, uma tendência que definiu o mercado baixista de 2022.
Para contextualizar, o domínio do Ethereum no setor DeFi se expandiu ao longo de 2024 e 2025. A rede principal da rede blockchain agora protege aproximadamente 64% do valor total bloqueado (TVL) em aplicativos DeFi, acima de um ciclo baixo de cerca de 45% em 2022.
Leon Waidmann, chefe de pesquisa da sede da Onchain, postulado que a participação de mercado do ecossistema Ethereum sobe acima de 70% quando são incluídos ativos mantidos em redes de Camada 2, como Base, Arbitrum e Optimism.
Esta consolidação sugere uma “fuga para a qualidade” entre os grandes alocadores de capital.
À medida que a indústria amadurece, as instituições estão priorizando a segurança e a clareza jurídica do Ethereum em detrimento do lado positivo especulativo de blockchains mais recentes e mais voláteis.
A rede tornou-se efectivamente a camada de liquidação da indústria, mesmo que o mecanismo específico para capturar valor dessa actividade permaneça sob pressão.
Ao mesmo tempo, os analistas observam que a estabilidade do ecossistema contrasta com os ciclos de mercado anteriores.
Os volumes de transações estão acelerando no final do ano, sem a especulação de “explosão” normalmente observada durante os picos, sugerindo que o crescimento é impulsionado pelo uso fundamental, e não pelo frenesi comercial de curto prazo.
Os investidores avaliam a utilidade e o valor
No entanto, o fosso cada vez maior entre o sucesso operacional do Ethereum e a sua avaliação de mercado apresenta uma perspetiva complexa para os investidores que se dirigem para 2026.
O declínio de 10% no preço da ETH no acumulado do ano reflete a incerteza em relação ao papel do token neste novo ambiente de taxas baixas.
Com a rede principal subsidiando efetivamente as redes da camada 2a correlação direta entre o aumento do volume de transações e o aumento do preço do token foi interrompida.
Os observadores do mercado salientam que, embora o ecossistema esteja mais saudável do que nunca, os benefícios financeiros estão atualmente isolados nas camadas de aplicação e escalabilidade.
Contudo, os apoiantes da rede argumentam que esta é uma fase de transição necessária. Eles argumentam que o Ethereum garantiu sua posição como padrão global para liquidação de blockchain, reduzindo custos e aumentando a capacidade.
Segundo eles, este fosso que acabará por agregar valor de longo prazo ao token com BitMine Cadeira Tom Lee acreditando que o ativo poderia subir acima de US$ 5.000 no próximo ano.
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