Os preços L1 entraram em colapso em 2025, mas os fundamentos mantiveram-se firmes – O que mudou?

L1s foram totalmente pulverizados este ano. Os preços caíram fortemente, mas será que isso foi realmente o fim?

Uma análise compartilhada em 25 de dezembro pela Schizoxbt mostrou grave desempenho inferior nos principais tokens da Camada 1. O status de grande capitalização ofereceu pouca proteção, já que várias redes registraram quedas anuais acentuadas.

Ethereum encerrou o ano com queda de 15,3%, enquanto Solana caiu 35,9% no mesmo período. Avalanche e Sui caíram 67,9% e 67,3%, respectivamente, refletindo uma pressão descendente sustentada.

Fonte: X

TON registrou a queda mais acentuada, caindo 73,8% durante 2025. Apenas BNB e TRX registraram ganhos, subindo 18,2% e 9,8%, respectivamente, contra uma fraqueza mais ampla.

Os dados reforçaram uma dura lição para os investidores. A capitalização de mercado por si só não garantiu a resiliência durante as condições de risco do fornecedor.

Mas a ação do preço contou apenas parte da história.

Receitas e taxas: a monetização da rede realmente enfraqueceu?

Embora os preços dos tokens tenham caído, os dados de receita da rede pintaram um quadro visivelmente diferente. Os dados do Token Terminal mostraram que a atividade permaneceu fortemente concentrada em algumas redes da Camada 1.

Fonte: Terminal de Tokens

Tron liderou todos Camadas 1s em receita, gerando aproximadamente US$ 3,5 bilhões nos últimos 365 dias. Ethereum seguiu com US$ 305,3 milhões, enquanto Solana gerou cerca de US$ 206,8 milhões durante o mesmo período.

A geração de taxas mostrou um padrão semelhante. Solana liderou em taxas com US$ 699,9 milhões, enquanto Ethereum registrou US$ 549,3 milhões em taxas acumuladas.

Fonte: Terminal de Tokens

A Rede BNB também permaneceu economicamente relevante, produzindo US$ 260,3 milhões em taxas, apesar da ação moderada dos preços. A consistência do uso sugerido não entrou em colapso junto com as avaliações dos tokens.

Atividade do usuário: os traders estavam realmente saindo da Camada 1?

Os dados mensais de endereços ativos desafiaram ainda mais a narrativa de baixa em torno da Camada 1. A atividade dos usuários permaneceu elevada nas redes, dominando o rendimento das transações.

A Cadeia BNB liderou com 59,8 milhões de endereços ativos, enquanto Solana seguiu com 39,8 milhões. O protocolo NEAR registrou 38,7 milhões, colocando-o firmemente entre as redes de alto uso.

Fonte: Terminal de Tokens

A Sei Network relatou 10,6 milhões de endereços ativos, rivalizando com o Bitcoin em 10,3 milhões. Ethereum ficou ligeiramente atrás com 9,3 milhões, refletindo um crescimento constante, mas mais lento.

Os números sugeriram que a participação persistiu mesmo com a correção dos preços.

Fundamentos vs. ação de preço

A divergência entre preços e fundamentos tornou-se o tema definidor de 2025. Os tokens da camada 1 pareciam sofrer uma reavaliação em vez de uma deterioração estrutural.

As perdas se aprofundaram depois que muitos Layer-1s atingiram picos próximos aos máximos históricos no início de outubro. A liquidação subsequente em Outubro acelerou a dinâmica descendente e amplificou as descidas de final de ano.

No entanto, o capital e a actividade consolidaram-se em torno de redes que geraram utilização, taxas e receitas reais. Os prêmios especulativos desapareceram, enquanto as cadeias economicamente produtivas mantiveram relevância.

Considerações Finais

• A redução de 2025 destacou como as avaliações da Camada 1 foram corrigidas acentuadamente após os máximos históricos de outubro.
  
• No entanto, as receitas da rede e os dados dos utilizadores sugeriram que o setor enfrentou uma pressão de reavaliação, e não um declínio estrutural.