Se o BTC ultrapassar US$ 106 mil, o mercado em baixa poderá ser adiado

O Bitcoin está de volta a US$ 106.400, um ponto crucial que tem sido crítico às altas e retrações deste ciclo.

Conforme descrevemos em “O reteste de hoje de US$ 106 mil decidiu o destino do Bitcoin”, a aceitação acima dessa faixa tende a desbloquear o próximo nível. Ao mesmo tempo, a rejeição forçou uma reconstrução abaixo de um eixo de valor justo que funciona tanto como suporte como como resistência, dependendo dos fluxos e do posicionamento.

Como descrevemos em “O novo teste de 106k de hoje decidiu o destino do Bitcoin”, a faixa de US$ 106.400 é o eixo do valor justo deste ciclo, um pivô de suporte e resistência (S/R) que organizou tendências repetidamente.

A aceitação (após um novo teste) é tipicamente otimista, geralmente desbloqueando a próxima prateleira; a rejeição força uma reconstrução para o nível inferior.

Isso se encaixa com minha análise anterior, “O ciclo do mercado baixista começou em 126k“, que argumenta que o ônus da prova agora recai sobre os fluxos e a distorção, sem uma sequência de 5 a 10 dias de criações líquidas de ETF, um pivô de distorção visível em direção às opções de compra. Em última análise, uma retenção acima de cerca de US$ 126.272, o mercado deve tratar as altas como distribuição.

Resumindo, se US$ 106,4 mil forem invertidos, a alta se estenderá para US$ 114 mil a US$ 120 mil; se falhar, a estrutura máxima de US$ 126 mil permanece no controle, reabrindo de 100 mil a 90 mil.

A questão da fita depende de a nova demanda realmente chegar.

Os produtos de investimento Bitcoin registraram cerca de US$ 946 milhões em saídas líquidas durante a semana até 3 de novembro, após fortes fluxos na semana anterior. Esse tipo de fluxo não é a sequência de criação de 5 a 10 dias que definimos como lista de verificação do caso oposto.

As impressões de fluxo diário em todo o complexo de ETF à vista dos Estados Unidos têm sido mistas e instáveis, de acordo com o painel de controle da Farside, com dias únicos de criação falhando em criar impulso. Quando o ônus da prova recai sobre o fluxo, as listras são mais importantes do que as impressões individuais e, até agora, os dados mostram uma demanda inconsistente.

O posicionamento de derivativos adiciona uma segunda porta. Os juros em aberto de opções no Deribit atingiram um recorde de quase US$ 50,27 bilhões em 23 de outubro, com juros de venda notáveis ​​agrupados em torno de US$ 100.000. As posições em aberto elevadas alteram a forma como os negociantes se protegem, muitas vezes fixando os preços perto de preços de exercício redondos e limitando a subida até que a inclinação passe de oferta de venda para oferta de compra.

Sem esse pivô na inclinação de 25 deltas, e sem uma expansão sustentada no volume à vista juntamente com as criações, o preço tende a voltar ao eixo do valor justo, em vez de construir uma plataforma acima dele.

O mapa de níveis é direto e mecânico.

Um fechamento diário limpo, seguido por um fechamento semanal, acima de US$ 106.400 a US$ 108.000, converteria a faixa de teto para suporte, que historicamente liberou os preços na faixa de US$ 114.000, depois de US$ 117.000 a US$ 120.000, onde a oferta reapareceu.

A confirmação vem de dois a três dias consecutivos de entrada líquida em todo o conjunto de ETF dos Estados Unidos, um achatamento da inclinação em relação às opções de compra e um acompanhamento real à vista. Se essas condições se expandirem para uma sequência de criação de 5 a 10 dias, o caminho se abrirá para nós anteriores de alto volume acima de US$ 120.000 antes da próxima decisão.

A falha aparece como uma facada intradiária limpa sobre o pivô que desliza de volta para o fechamento, ou uma máxima mais baixa abaixo dele, enquanto os fluxos de ETF permanecem líquidos negativos e inclinam novamente a oferta de venda. Essa sequência mantém a estrutura superior de US$ 126.000 sob controle.

O caminho de menor resistência passa a ser US$ 103.000, depois US$ 100.000, com um intervalo reabrindo a alta de US$ 90.000. Isto é consistente com fases anteriores de reparação de perdas de pivô em torno do mesmo eixo, onde as recuperações falhadas forçaram o preço a reconstruir a estrutura abaixo até que os fluxos e a distorção mudassem.

Há também o caso do intervalo.

Com contratos em aberto pesados ​​e negociantes sensíveis à gama em torno dos strikes de US$ 100.000 e US$ 110.000, fixar entre US$ 102.000 e US$ 109.000 é um resultado razoável no curto prazo se as impressões do ETF não se unirem e a inclinação oscilar.

Essa configuração sangra a volatilidade e cria falsas quebras em torno de US$ 106.400, o que mantém a carga sobre a demanda estrutural para resolver a faixa. Os picos de saída num único dia de quase 500 milhões de dólares no final de Outubro são exemplos de riscos de manchete que alteram os preços sem alterar o regime, um padrão que tende a desaparecer quando a fita regressa ao seu eixo.

A matemática do halving e do ciclo mantém o quadro mais amplo intacto. Se US$ 126.000 for o pico impresso no início de outubro, o ganho em relação ao máximo de 2021 ficará próximo de 82%, o que se ajusta a um perfil de retornos decrescentes que consideramos mapeado para ciclos anteriores, mesmo que caia ligeiramente acima de um decaimento em linha reta.

Essa lente de tempo se alinha com a ideia de que o ciclo de baixa começou em US$ 126.000 e que a invalidação exige mais do que o preço tocando em uma linha. Exige provas do encanamento, o que significa criação sustentada e um pivô inclinado durável, depois uma retenção acima de US$ 126.272 para abrir, variando de US$ 135.000 a US$ 155.000 antes da distribuição ser retomada.

As proteções Quant ajudam a garantir que os testes subsequentes sejam precisos.

Nós sinalizado uma oitava abordagem para US$ 106.400, o que é incomum para um nível que se mantém há tanto tempo. Historicamente, repetidos novos testes corroem o suporte ou a resistência até que uma ruptura decisiva force a reavaliação.

Configurações como esta recompensam uma abordagem baseada em regras, onde a aceitação ou rejeição dita o posicionamento e o risco, em vez de uma narrativa que pressupõe que o nível continuará a funcionar. A mesma disciplina se aplica aos fluxos, onde um dia verde sem acompanhamento não cumpre a barreira de 5 a 10 dias que define uma proposta estrutural.

A macro modulará a fita, mas os gatilhos permanecerão locais. Um reforço dos rendimentos ou um dólar mais firme tendem a pressionar o risco e a validar recuperações falhadas, enquanto a flexibilização das condições financeiras tende a ajudar o Cenário A.

Estas são alternâncias secundárias após criações de ETFs e distorções de opções, que carregam o fardo imediato para este mercado, dada a dimensão da procura spot passiva e a concentração de opções posicionadas em preços redondos. A trajetória do fluxo precisa mudar antes que a trajetória do preço possa se estender além das prateleiras conhecidas.

Se US$ 106.400 forem recuperados com uma sequência de entrada de ETF de dois a três dias, US$ 114.000 a US$ 120.000 retornarão ao baralho.

Se o pivô for rejeitado enquanto a próxima impressão semanal do ETF mostrar saídas líquidas, a estrutura superior de US$ 126.000 conduzirá a próxima etapa para baixo. Se a distorção continuar forte até o vencimento, a gravidade dos derivativos manterá o preço preso abaixo do pivô até que o ônus da prova seja invertido.

O gráfico desenha as linhas, mas os fluxos e as distorções acionam o gatilho. Sem uma sequência de criações líquidas de 5 a 10 dias, uma inclinação visível em relação às opções de compra e uma retenção acima de aproximadamente US$ 126.272, as altas são consideradas distribuição e US$ 100.000 voltam à vista.