Como Zcash recuperou a coroa de privacidade do Monero

Durante quase uma década, a rivalidade entre Zcash (ZEC) e Monero (XMR) definiu o movimento de privacidade criptografada.

Os dois ativos digitais prometeram o que o Bitcoin não conseguiu, o verdadeiro anonimato transacional, mas seguiram caminhos muito diferentes para alcançá-lo. Monero tornou a privacidade obrigatória, criptografando todas as transações por padrão. Zcash tornou isso opcional, permitindo aos usuários escolher entre total transparência e total privacidade.

Durante anos, essa escolha pareceu prejudicar Zcash. O design intransigente do Monero conquistou a lealdade de cypherpunks, usuários da darknet e maximalistas de privacidade que viam o modelo “opt-in” da ZEC como um compromisso.

No entanto, à medida que o escrutínio regulatório se tornou mais rigoroso e as bolsas começaram a retirar os tokens de privacidade da lista, o modelo híbrido da Zcash evoluiu de uma fraqueza para uma arma.

Neste outono, Zcash virou Monero em capitalização de mercado pela primeira vez em sete anos, reivindicando a “coroa da privacidade”. Dados da CoinGecko mostra que a ZEC agora detém uma capitalização de mercado de US$ 7,5 bilhões, em comparação com os US$ 6,3 bilhões do Monero, classificando-a entre as 20 principais criptomoedas do mundo.

A mudança marca não apenas uma remodelação na tabela de classificação, mas uma reversão narrativa mais profunda. A própria arquitetura que outrora tornou o Zcash controverso, o seu equilíbrio entre privacidade e conformidade, está agora a atrair dinheiro institucional, ligações a ETF e legitimidade dominante.

Do Cypherpunk ao Compatível

Zcash foi lançado em 2016 pela Electric Coin Company (ECC) sob a liderança do fundador do cypherpunk Zooko Wilcox. A missão era resolver a maior falha do Bitcoin: a rastreabilidade de suas transações.

Usando provas avançadas de conhecimento zero (zk-SNARKs), o Zcash permitiu que os usuários criptografassem totalmente os dados do remetente, do destinatário e do valor, ao mesmo tempo que comprovava a validade para a rede.

No entanto, o protocolo introduziu uma nova flexibilidade que permitiu aos usuários optar por transações transparentes (endereço T) ou blindadas (endereço Z). Essa opcionalidade alienou os puristas da privacidade, mas tornou o projeto mais fácil de regular porque as exchanges de criptomoedas podiam listar o ZEC, já que ele não era totalmente anônimo por padrão.

Por outro lado, o Monero, criado em 2014, seguiu na direção oposta. Ele reforçou a privacidade em todos os níveis por meio de assinaturas e endereços furtivos, tornando cada transação opaca e indetectável. Durante anos, isto deu ao Monero o domínio no setor da privacidade, tornando-o uma moeda imune à análise em cadeia.

Mas a força do Monero também se tornou o seu calcanhar de Aquiles. Como cada transação é privada, a rede permanece sob cerco regulatório. Foi retirado de várias bolsas importantes, incluindo Binância, OKXe Huobi, devido a preocupações relacionadas às regulamentações contra lavagem de dinheiro (AML).

Enquanto isso, o Zcash continua a negociar livremente em plataformas compatíveis, e essa acessibilidade agora é mais importante do que a pureza.

O momento dos 51% que mudou tudo

O ponto de inflexão para as duas redes blockchain com foco na privacidade ocorreu em meados de 2025, quando o protocolo baseado em IA Qubic afirmou ter obtido o controle majoritário do poder de hashing do Monero, um ataque de 51% que abalou a confiança na rede.

Os invasores supostamente reorganizaram seis blocos e deixaram dezenas de outros órfãos, reescrevendo efetivamente partes da história recente do blockchain.

Algumas semanas depois, monitores independentes relataram outra reorganização de 18 blocos, a maior da história do Monero. Embora não tenham ocorrido despesas duplas, os acontecimentos revelaram fragilidade estrutural.

Para os investidores e as bolsas, isto confirmou receios de longa data: o compromisso do Monero com o anonimato tornou mais difícil a segurança e a auditoria.

A Zcash, por outro lado, construiu discretamente uma governança mais moderna e uma estrutura de atualização por meio da ECC, da Fundação Zcash, e do Zashi, seu projeto de carteira de consumidor.

Essa estabilidade, combinada com uma percepção de simpatia regulatória, criou o cenário perfeito para o retorno do Zcash.

Como o Zcash se recuperou

A recuperação de Zcash não aconteceu isoladamente. Durante o ano passado, os tokens de privacidade aumentaram em meio a uma reação mais ampla às medidas de vigilância global, desde o MiCA da UE regras de identificação digital às propostas de partilha de dados do Reino Unido.

Em meio a esse clima, os investidores redescobriram a ZEC. O token subiu quase 200% em um mês e 1.000% ano a ano, atingindo uma alta de sete anos de US$ 478 antes de uma pequena correção para US$ 461. Ao contrário das bombas especulativas do passado, este movimento teve por trás profundidade institucional.

Tons de cinza Zcash Trust (ZCSH) voltou 90% somente em setembro, enquanto os contratos em aberto na ZEC atingiram um novo recorde histórico de quase US$ 700 milhões.

Os participantes do mercado interpretaram estas entradas como sinais iniciais de um “comércio regulamentado de privacidade”: exposição à privacidade criptográfica sem a bagagem legal do Monero.

Considerando isso, Artur Hayes, O CIO da Maelstrom previu que o token poderia chegar a US$ 10.000 enquanto descrevia o Zcash como a “aposta de privacidade limpa”.

Além disso, o impulso mais recente do Zcash está enraizado no progresso técnico genuíno.

Em seu outubro de 2025 roteiroo ECC delineou várias atualizações destinadas a simplificar e proteger as transações privadas.

O plano introduziu endereços efêmeros para cada troca por meio do protocolo NEAR Intents, rotação automática de endereços assim que os fundos são recebidos, recursos de ressincronização de hardware para carteiras Keystone e suporte multisig Pay-to-Script-Hash (P2SH) para melhor proteger os fundos dos desenvolvedores.

Juntas, essas melhorias simplificam a forma como os usuários interagem com a ZEC por meio da carteira Zashi, que estreou no início deste ano. Antes criticada por seus complexos fluxos de trabalho de privacidade, a interface do Zcash agora funciona com a facilidade das carteiras criptográficas convencionais, removendo assim uma barreira significativa de usabilidade.

Talvez o mais notável seja o facto de mais de 30% do fornecimento total de ZEC residir agora em pools protegidos, indicando que a utilização da privacidade está a acompanhar a especulação do mercado.

À medida que mais transações passam para esses canais criptografados, o conjunto geral de anonimato da Zcash se expande, fortalecendo tanto as suas garantias de privacidade quanto a resiliência da rede a longo prazo.