Inflação irá provocar o derretimento do Bitcoin, já que as taxas cairão para 2,75% até outubro próximo

A inflação nos EUA subiu para 3,0% ano após ano em setembro, e os mercados futuros ainda avaliam um corte nas taxas do Federal Reserve na próxima semana.

O IPC principal registrou 3,0% no ano e 0,3% no mês, enquanto o IPC principal se manteve em 3,0% ano após ano e 0,2% mês após mês. A gasolina subiu 4,1% no mês e a inflação do abrigo ficou perto de 3,6%. O Bureau of Labor Statistics publicou dentro do cronograma para cumprir os cronogramas de custo de vida da Previdência Social, apesar do cenário de paralisação.

Os traders de taxas quase não mudaram de rumo após o relatório.

Grupo CME O FedWatch mostra que os futuros colocam a probabilidade de um movimento de 25 pontos base no FOMC de 29 de outubro acima de 90%, elevando a meta de 3,75% para 4,00% hoje para 3,50% a 3,75%.

Além da reunião imediata, a mesma distribuição do FedWatch coloca o centro da trajetória perto de 3% nesta época do próximo ano.

Para a reunião de 28 de outubro de 2026, as probabilidades mais altas situam-se na faixa de 2,75% a 3,25%, com caudas modestas em ambos os lados.

Um simples ponto médio ponderado pela probabilidade dessa distribuição é de cerca de 2,97%, o que é consistente com uma descida dos níveis actuais para cerca de 3% no próximo ano.

Os mapas rodoviários e as estimativas baseadas em regras oferecem uma verificação cruzada útil. Goldman Sachs espera três cortes em 2025 e mais dois em 2026, o que coloca a taxa de fundos numa faixa de 3,00% a 3,25% no final de 2026.

Regras simples de política monetária do Federal Reserve Bank de Cleveland painel mostra uma trajetória mediana de regras na faixa dos 3 máximos para 2026, dependendo da previsão definida, um lembrete de que componentes rígidos da inflação podem manter as taxas diretoras acima da trajetória implícita nos futuros. A lacuna entre os futuros e as regras cria um risco hawkish para o estado final de 3% se a desinflação central estagnar.

O contexto da curva ajuda a enquadrar a quantidade de flexibilização que será refletida nas condições financeiras.

Os rendimentos de dois anos oscilaram perto da zona de 3,4% a 3,5% e os de 10 anos perto de 4%, enquanto a inflação de equilíbrio de 30 anos está perto de 2,25%.

Uma pesquisa estrategista compilada por Reuters aponta para um longo prazo que se mantém firme em torno de 4,1% a 4,2% durante os próximos 6 a 12 meses, à medida que o prémio de prazo e o limite fiscal de oferta diminuem.

Se o back-end permanecer rígido enquanto o front-end cai, a curva tornar-se-á mais inclinada, o que atenua a forma como as condições financeiras gerais podem ficar “fáceis” mesmo com cortes nas políticas.

Para os activos digitais, a ligação de regresso à trajectória política passa agora tanto pelos rendimentos reais como pelos fluxos de fundos. De acordo com CoinSharesos ETPs criptográficos globais registraram uma entrada semanal recorde de US$ 5,95 bilhões no início de outubro, quando o Bitcoin estabeleceu um novo máximo perto de US$ 126.000, seguido por saídas na semana seguinte, lideradas pelo Bitcoin, perto de US$ 946 milhões em meio a maior volatilidade. Nós também vimos US$ 19 bilhões em liquidações depois que o presidente dos EUA, Donald Trump, alterou as projeções macro ao anunciar novas tarifas sobre a China.

O Spot Bitcoin vem consolidando cerca de US$ 108.000 a US$ 111.000 na janela CPI e FOMC. Estes impulsos de fluxo são importantes para a forma como os impulsos macro são transmitidos ao preço, uma vez que a procura de ETF representa agora uma grande parte das compras incrementais.

No curto prazo, um corte de 25 pontos base aliado a uma orientação cautelosa provavelmente afrouxaria o front-end, enquanto o prazo de 10 anos se mantém perto de 4%. Se o gráfico de pontos e a declaração abrirem também um caminho para uma mudança em Dezembro, a flexibilização inicial seria mais clara e o dólar poderia abrandar na margem.

Se o Comité recuar e, em vez disso, as taxas reais iniciais subirem, os activos de risco normalmente recuam até que novos dados redefinam a trajectória.

A combinação do IPC dá à Fed cobertura para se manter no rumo de um primeiro corte, uma vez que a gasolina foi o principal impulsionador mensal, e uma retracção nos preços na bomba em Outubro ou Novembro ajudaria as manchetes a alinharem-se com uma história de desinflação gradual.

Olhando para Outubro de 2026, três caminhos enquadram a distribuição implícita nos futuros e nas regras.

Um cenário básico de desinflação lenta mantém a tendência de inflação subjacente mais baixa sem um choque laboral, a taxa diretora aterra perto de 2,75% a 3,25% e os rendimentos reais descem à medida que o valor inicial cai.

Uma trajetória de inflação rígida mantém o núcleo próximo ou acima de 3%, a Fed inclina-se de forma mais cautelosa e a taxa de fundos estabiliza-se perto de 3,25% a 3,75% com um dólar mais firme e um reajuste intermitente das condições financeiras, consistente com a tendência das regras de Cleveland.

Uma trajetória de medo do crescimento proporciona uma flexibilização antecipada em direção a 2,25% a 2,75% e um dólar mais fraco após uma fase inicial de ausência de risco.

Em todos os casos, o beta do Bitcoin em relação aos rendimentos reais permanece central, e o canal de fluxo do ETF adiciona convexidade quando as condições melhoram.

Os ventos cruzados globais mantêm o quadro equilibrado. O BCE fez uma pausa após os cortes do início de 2025 e os grandes bancos não esperam mais em 2025, o que limita um declínio do dólar impulsionado pelo euro.

O Banco de Inglaterra está a abrandar com mais cuidado, com a inflação no Reino Unido ainda acima da meta. Nos Estados Unidos, o Índice Nacional de Condições Financeiras do Fed de Chicago e o rendimento do TIPS de 10 anos continuam sendo indicadores úteis para o beta macro do Bitcoin, conforme monitorado por Fred.

O catalisador de curto prazo é a decisão do FOMC da próxima semana. Os futuros mostram que um corte de 25 pontos base é avaliado com convicção, e o ponto final implícito no mercado centra-se em cerca de 3% até outubro de 2026.