Como ganhar dinheiro com seu BTC enquanto aumenta o preço

Bitcoin é agora mais do que apenas algo que as pessoas negociam ou mantêm como reserva de valor; está começando a pagar juros.

Mas há um problema: as moedas que rendem essas recompensas não podem ser movidas por meses ou anos. Um número crescente de detentores está bloqueando seus BTC em contratos baseados no tempo que prometem rendimento, mas também congelam a oferta.

No entanto, do lado positivo, isto reduz a margem de manobra do mercado e abre caminho para futuras bombas de preços que permitam a compressão da oferta.

O Bitcoin timelocked e apostado está criando uma estrutura de duração no conjunto UTXO que afeta o free float, os custos de execução e os reflexos das taxas.

A mudança é mais visível no modelo de autocustódia da Babylon, que usa timelocks de script Bitcoin para permitir que os detentores apostem sem embrulhar moedas, e no aumento mais amplo do uso de locktime em L1.

Por Babilôniacerca de 56.900 BTC estão atualmente apostados. De acordo com a documentação do script de piquetagem da Babylon, o design depende de primitivos CLTV e CSV para impor o tempo, de modo que a duração fica nativamente no nível UTXO, em vez de em uma ponte ou reivindicação sintética.

O cenário macro para a restrição da oferta já está estabelecido.

O fornecimento de titular de longo prazo está perto de 14,4 milhões de BTC, e a oferta ilíquida está perto de 14,3 milhões de BTC. Essas são coortes comportamentais, não bloqueios rígidos. No entanto, eles definem o quanto a duração adicional dos timelocks pode influenciar a moeda marginal disponível para atender a nova demanda ou para vender em baixas.

Um proxy de flutuação livre eficaz subtrai moedas apostadas na Babilónia e uma fatia descontada de outros resultados onerados pelo tempo da oferta circulante para tornar essa ligação concreta. O desconto reconhece que alguns timelocks expiram em breve e alguns scripts permitem caminhos de gastos parciais.

O resultado é um free-float que muda com a aposta ao vivo e o uso do tempo de bloqueio, e não apenas com o preço.

A governação e as escolhas políticas estão a encurtar a janela operacional para as partes interessadas, ao mesmo tempo que aumentam o custo da protecção. O atraso de desvinculação para novas apostas foram cortadas de 1.008 a cerca de 301 blocos, aproximadamente 50 horas no horário do bloco alvo.

A mesma mudança aumentou a taxa predefinida em transações de redução pré-assinadas para 150.000 sats, o que, em um tamanho típico de transação de 355 vB, equivale a cerca de 422 sat por vB.

Esse parâmetro visa garantir a inclusão contra a censura em uma série de blocos e se torna um indicador de estresse ao vivo quando a fita de taxas esquenta. Em condições silenciosas, as taxas de redução predefinidas são eliminadas sem demora e o staking de UX é estável.

Quando os níveis médios de taxas ficam na faixa de 50 a 200 sat por vB, a predefinição ainda é limpa, mas os pacotes de criança paga pelos pais para operações sem redução tornam-se mais caros.

Se os níveis médios se aproximarem da redução predefinida, o risco de redução da latência aumenta, a menos que as mudanças mínimas de governança ou as mudanças nas políticas melhorem a capacidade de retransmitir e extrair pacotes.

De acordo com Optech Bitcoinretransmissão de transação versão 3, também chamada de TRUC, e retransmissão de pacote estão avançando no caminho da política e são projetados para tornar os pacotes ancestrais e secundários mais seguros e previsíveis, o que é importante quando muitos usuários precisam liberar moedas oneradas de uma só vez.

As observações atuais sobre as taxas não revelam totalmente essa pressão estrutural.

O mercado imprimiu taxas medianas perto de 1 sat por vB, o que aponta para um espaço de bloco fraco. Ao mesmo tempo, mainnet.observador agora divide timelocks baseados em altura e tempo e exibe distribuições de taxas de taxas, proporcionando uma maneira de rastrear se a parcela de UTXOs onerados aumenta enquanto as faixas de taxas típicas permanecem baixas.

Se a parcela de timelocked crescer, o usuário marginal que precisa se mover rapidamente dependerá mais dos pacotes ancestrais e da mecânica do CPFP, de modo que os picos na pressão das taxas podem se tornar mais acentuados, mesmo que a demanda básica pareça inalterada.

Este é um canal mecânico, e não uma chamada de sentimento, e vincula a duração diretamente ao formato dos picos de taxas.

O tamanho do efeito de duração pode ser esboçado com intervalos simples. Usando uma oferta circulante próxima da faixa de 19,7 a 19,8 milhões de BTC, subtraindo a contagem apostada ao vivo da Babylon e uma fatia conservadora de outras saídas oneradas pelo tempo produz os seguintes casos direcionais:

Para cada 50.000 BTC adicionais que passam para timelocks rígidos ou para piquetagem Babylon, o free float cai cerca de 0,25% da oferta.

Essa é a parte do livro que pode ser atingida em uma única sessão, portanto, mesmo mudanças modestas na participação duracional podem alterar a profundidade próximo ao topo do livro.

Coortes de detentores ilíquidos e de longo prazo ainda são úteis para cores, mas a aritmética de flutuação livre acima conta propositalmente apenas restrições de script explícitas e staking Babylon para evitar contagens duplas de carteiras comportamentais que também estão bloqueadas pelo tempo.

A pilha de liquidação está adicionando novos consumidores de duração.

A Citrea posiciona um zk-rollup que liquida no Bitcoin e define sua própria janela de finalidade para favorecer horizontes de tempo previsíveis para garantias e liquidação. De acordo com o blog do projeto, ele está migrando para a rede principal.

Os depósitos sBTC das Stacks são ao vivoestabelecendo um caminho para garantias ancoradas em BTC que interagem com L1 ao longo de janelas de tempo, em vez de resgates instantâneos. Esses projetos baseiam-se em timelocks para gerenciar a segurança da indexação e as garantias de liquidação, o que significa que a demanda pela duração L1 pode crescer mesmo se a atividade de negociação à vista estiver estável.

Uma taxa estável e sem risco próxima de 4% nos EUA a 10 anos, visível nos painéis de taxas padrão e referenciada na atualização da Citrea, fornece um contexto financeiro que explica por que uma narrativa de rendimento nativo pode manter uma oferta abaixo da duração, mesmo quando a volatilidade dos preços é baixa.

O momento da política é importante. Bitcoin Core v30 acaba de ser lançado com debate ativo nos padrões do mempool e nas regras de retransmissão.

O Bitcoin Core v30 vem com melhorias de retransmissão de pacotes e padrões de política, especialmente para OP_RETURN, que agora são notavelmente permissivos, a menos que um operador opte por reverter para configurações mais rígidas. Isso melhora a capacidade do sistema de mover pacotes críticos para a segurança durante congestionamentos, reduzindo o risco de cauda que as transações de corte enfrentam quando a fita de taxa é impressa perto da predefinição.

Se os incumprimentos tivessem sido mais rigorosos, uma maior parte da carga teria sido transferida para os níveis de taxas e parâmetros de governação, como a taxa mínima de redução da Babylon. De qualquer forma, as políticas de taxas e apostas agora são acopladas por meio do mempool.

Duas notas práticas deverão servir de base à monitorização a curto prazo.

Primeiro, da Babilônia a mudança desvinculadora se aplica a novas estacas, enquanto as mais antigas guias ainda pode fazer referência ao atraso anterior de 1.008 blocos, portanto, as fatias de dados devem ser claras sobre o tempo da coorte.

Em segundo lugar, os instantâneos de distribuição de taxas do mainnet.observer, incluindo a parcela de menos de 1 sat por transações vB, podem ser combinados com a contagem de apostas ao vivo do Babylon para observar se a duração aumenta durante os blocos silenciosos.

Um impulso sustentado no total apostado em direção a 100.000 BTC garantiria uma atualização dos cenários de flutuação livre, e uma mudança nas faixas de taxas em direção a medianas mais altas colocaria de volta à vista a taxa de redução predefinida da Babylon.

A imagem que surge é a de um mercado onde uma fatia mensurável de moedas agora tem uma data de vencimento definida por script ou por termos de aposta, e onde o comportamento das taxas de pico é moldado por quantas dessas moedas precisam ser movimentadas de uma só vez.

A forma dessa curva agora depende da contagem de participações da Babylon, dos regimes de taxas em tempo real e das decisões políticas finais do Bitcoin Core.