Os empréstimos de bitcoin da Coinbase podem atingir a meta de US $ 100 bilhões até 2030

Coinbase superou US $ 1 bilhão em cadeia Bitcoin-Origenas de empréstimos apoiadas oito meses após o lançamento do produto em janeiro de 2025, e o CEO Brian Armstrong estabeleceu uma origem vitalícia de US $ 100 bilhões alvo..

A taxa de execução implícita nos primeiros oito meses é de aproximadamente US $ 125 milhões por mês, o que enquadra o ritmo necessário para atingir o novo objetivo.

Os empréstimos postam garantia de bitcoin na cadeia via Bitcoin embrulhado em moeda, o CBBTC, que é encaminhado para um mercado de morfo na base. A utilização define uma taxa de juros variável a cada bloco e o USDC é entregue na conta Coinbase de um mutuário.

A liquidação ocorre se a relação empréstimo / valor atingir 86 %, o reembolso não tiver cronograma fixo e a Coinbase lista uma liquidação de 4,38 % pena em materiais do cliente.

De acordo com a documentação da Coinbase, os mutuários devem manter a super colateralização o tempo todo, com a disponibilidade dos EUA que exclui Nova York por enquanto.

Por coinbase, CBBTC é apoiado 1: 1 por bitcoin sob custódia com prova de reservas públicas e endereços canônicos publicados.

A escala nos assuntos de back -end porque a capacidade de originação depende da liquidez e taxa de transferência em dólares. Os depósitos totais subiram para os adolescentes baixos em bilhões durante o verão, e os postos da Morpho mostram garantias conectadas a Coinbase, passando US $ 1 bilhão, com várias centenas de milhões de empréstimos ativos durante o meio do ano.

De acordo com Defillamatransações diárias e endereços ativos permanecem elevados com uma TVL em ponte de bilhões de dígitos, que suporta execução confiável de liquidação e reciclagem mais rápida de garantia em novas origens.

O contexto de crédito macro se tornou favorável para estruturas apoiadas por ativos. Empréstimos descentralizados excelentes alcançado US $ 26,47 bilhões no segundo trimestre de 2025, um trimestre de 42 % em relação ao trimestre, enquanto combinaram Defi, CEFI, e o crédito tokenizado subiu mais. Fora da criptografia, os gerentes de crédito privado continuam a adicionar capacidade financeira baseada em ativos.

KKR fechou um US $ 6,5 bilhões elevação Para finanças baseadas em ativos este ano, ilustrando a demanda mais ampla por instrumentos de crédito garantidos que podem coexistir com os trilhos colaterais na cadeia.

A Encaminhar Matemática define as expectativas para a meta de US $ 100 bilhões da Coinbase.

Se as origens têm uma média de US $ 125 milhões por mês em relação ao período inicial, a meta exigir uma extensão de composição e não linear. Os cálculos de criptoslato mostram que atingir US $ 100 bilhões até 2030 exigiria um crescimento mensal composto de 7,7 % da base de hoje, enquanto uma chegada em 2029 exigiria aproximadamente 9,6 % ao mês.

Atingir o marco até 2027 exigiria cerca de 21,2 % ao mês, o que dependeria de um suprimento maior de dólares nos mercados de morfo na base e ingressos mais altos por empréstimos à medida que a Coinbase se move no mercado.

O número de empréstimos ao longo da vida necessários cai materialmente à medida que o tamanho médio do ingresso aumenta, o que liga o caminho à capacidade dos lados de garantia e USDC do livro.

Ano -alvo	Meses para segmentar	Crescimento M/M necessário	Cagr implícito
2027	~ 24	~ 21,2%	~ 900%
2029	~ 50	~ 9,6%	~ 212%
2030	~ 62	~ 7,7%	~ 144%

O risco está concentrado no caminho colateral de preços e na liquidez no momento da utilização de picos. A regra de liquidação em 86 % LTV implica limiares distintos de retirada à medida que a alavancagem inicial aumenta.

Uma coorte que entra em índices conservadores tem buffers maiores, enquanto os mutuários mais altos de LTV enfrentam faixas mais apertadas durante movimentos rápidos de preços e picos de preços de gás.

De acordo com a documentação da Coinbase, a liquidação se aplica automaticamente na cadeia e as penalidades se aplicam na execução, o que pode amplificar perdas realizadas para os mutuários que atrasam a desarrumação em um rebaixamento.

Inicie LTV	Retirada do BTC para atingir 86% LTV
30%	~ 65%
35%	~ 59%
40%	~ 53,5%
50%	~ 41,9%

A sensibilidade à taxa é uma segunda alavanca.

Como os mercados da Morpho estabelecem custos de empréstimos no nível do bloco com base na utilização, um aumento repentino na demanda do USDC pode elevar a taxa efetiva, que importa para ingressos maiores e saldos de vários meses, onde os mutuários esperam estabilidade.

Segundo Morpho, as mudanças de governança e incentivo foram usadas para aumentar a oferta de USDC e a utilização de reequilíbrio, o que é um pré-requisito prático para aumentar os limites de empréstimo único em direção aos níveis procurados pelos usuários de alta rede.

O modelo de distribuição alinha os primitivos tradicionais de contas com liquidação sem permissão. Os mutuários iniciam e gerenciam posições com segurança e relatórios familiares, enquanto empréstimos, garantia e liquidações reais ocorrem em um mercado aberto na base.

Por Morpho, essa divisão front-end e back-end, às vezes chamada de Defi Mullet, apoiou entradas lideradas por parceiros sem exigir que os usuários operem novas carteiras ou navegassem na seleção complexa de pool.

O cenário maior do mercado ainda carrega lições de 2022, quando as incompatibilidades de maturidade e a concentração colateral estressavam os credores centralizados. As diferenças estruturais se aplicam aqui, incluindo manuseio colateral na cadeia e liquidação programática, mas a liquidez em dólar durante os eventos de estresse permanece uma variável central.

Rastreando a atividade base, a TVL em ponte e a utilização do mercado de morfo fornecem contexto em tempo real para a capacidade de originação e os custos de execução de liquidação em condições calmas e estressadas.

A mecânica para apoiar essa mudança está ao vivo hoje, e a próxima fase liga a rapidez com que a liquidez e a mistura do mutuário podem escalar em cadeia.