O Bitcoin também será substituído?

A AOL descontinuou o acesso à Internet dial-up ontem, 30 de setembro de 2025, encerrando o serviço de acesso enquanto a AOL Mail e outros produtos permanecem.

De acordo com AOLo Dialer da AOL e o AOL Shield agora estão aposentados, com instruções para os usuários fazer a transição do Legacy Connections agora publicado para referência de suporte.

O desligamento afeta uma pequena fração das famílias dos EUA e chega à medida que os mercados criptográficos amadurecem através de novos canais de acesso que mudam a maneira como os investidores chegam Bitcoin Sem alterar o que é Bitcoin.

A analogia dial-up surge sempre que os mercados giram ou infraestruturam o pôr do sol, mas o dial-up era uma modalidade de acesso a uma rede, não à própria rede.

Então, em suma, nãoO Bitcoin não será substituído como o dial-up.

No entanto, vamos mergulhar no porquê e onde o real comparação Entre a Internet e a adoção do Bitcoin permanece válida.

O Bitcoin é um ativo monetário e um protocolo de liquidação base.

Se houver um paralelo à AOL em criptografia, é o conjunto de extremidades frontais de custódia, troca de rampas e experiências de usuário de segunda camada que giram como mudança de tecnologia e regulamentação.

A rede que dial-up conectou à Internet, persistiu e escalou nas gerações de banda larga e móvel.

Por União Internacional de Telecomunicaçõescerca de 5,5 bilhões de pessoas, aproximadamente 68 % do mundo, estavam online em 2024, um lembrete de que as redes se expandem enquanto o acesso à borda muda.

O mapeamento de criptografia adequado trata ETFs, estábulos e camadas-2s como trilhos de acesso que podem ampliar a participação, não como substituições para a camada monetária base.

A pegada restante do Dial-Up oferece uma perspectiva sobre a dinâmica do pôr-do-sol.

A Pesquisa da Comunidade Americana de 2023 contou cerca de 163.401 famílias dos EUA relatando dial-up sozinho, uma fatia fortemente rural que persistiu devido a restrições de última milha e sensibilidade ao preço.

De acordo com o Bureau do Censo dos EUAessas famílias ficam ao lado de compartilhamentos muito maiores em banda larga móvel e banda larga fixa, destacando que o acesso longo de acesso de uma rede de acesso pode coexistir com novos trilhos antes de finalmente se aposentar.

O mix de acesso da cripto parece em princípio, com autoconfiança direta, custódia de troca, exposição programática por meio de ETFs e modelos emergentes de contas de abstração de contas que servem o mesmo protocolo monetário.

O acesso de capital mudou mais rápido.

Os ETFs do Spot Bitcoin nos Estados Unidos criaram uma rampa de banda larga para instituições e consultores, convertendo obstáculos operacionais em exposição ao ticker em contas de corretagem.

Por Investidores de Farmide‘Live Tracker, entradas líquidas cumulativas desde janeiro de 2024 agora fica ao norte de US $ 60 bilhões, com fluxos pulsando ao lado de macro e posicionamento, em vez de desaparecer quando a volatilidade desaparece.

Coinshares ‘ recente As notas semanais até setembro relataram entradas em andamento nos produtos Bitcoin e Ethereum, lançando o risco dentro e fora semana a semana, mantendo uma base durável de ativos sob gerenciamento.

O canal ETF não substitui o Bitcoin; Ele substitui o atrito operacional na maneira como o dial-up já deu lugar a cabo, fibra e 4G, todos servindo a mesma internet.

Macro fornece o cenário do ciclo. Em 17 de setembro, o Federal Reserve reduziu o alcance alvo em 25 pontos base para 4,00 a 4,25 %, com as autoridades enfatizando um caminho cauteloso que deixa a opcionalidade se a inflação fortalecer acima do alvo.

De acordo com o Fed’s Nota de implementaçãoas instalações de reposituras permanentes e as taxas administradas foram ajustadas para corresponder ao novo alcance, mantendo o encanamento do mercado de dinheiro alinhado com a intenção da política.

Os entradas em produtos listados tendem a construir quando os rendimentos reais se estabilizam e os spreads de crédito permanecem em ordem; portanto, os canais de alocação, em vez da taxa de transferência da camada base, geralmente definem o comprador marginal incremental para o Bitcoin nesta fase do ciclo.

Os dados de adoção mantêm o enquadramento honesto.

A propriedade global de criptografia fica em meados de milhões de milhões. De acordo com o 2024 do Triple-A relatóriocerca de 562 milhões de pessoas mantiveram criptografia no ano passado, com quase 6,8 % de penetração, com ampla advertência de dispersão e metodologia regional que diferem das contagens na cadeia.

Crypto.com’s dimensionamento do mercado A propriedade de final de 2024 colocou mais perto de 659 milhões, um lembrete de que as estimativas de pesquisa de cima para baixo variam e devem ser tratadas como intervalos, em vez de verdadeiras.

A atividade na cadeia geralmente diverge do preço e da AUM, com o GlassNode documentando que a contagem de endereços ativa permanece abaixo de 2021 elevações, mesmo quando o acesso de capital aumentou através dos ETFs, uma lacuna consistente com um ciclo liderado por economia em vez de um pagamento liderado por pagamentos.

Lightning Network Capacidade pública tem deriva para baixo Do final de 2023, os picos acima de 5.400 BTC a aproximadamente 4.000 a 4.200 BTC até agosto de 2025, um movimento que se encaixa em uma arquitetura e uma remodelação de UX como contas de custódia e opções de escala alternativas absorvem alguns fluxos; A série ao vivo continua sendo a referência certa para as leituras atuais.

A questão de substituição é melhor testada como um conjunto de vetores do que um slogan. Um caminho é a substituição monetária nos pagamentos, onde os estábulos ou futuros CBDCs dominam as transações enquanto o Bitcoin se concentra como um instrumento de poupança.

Um segundo é a abstração funcional, onde camadas e contas de custódia mascaram a complexidade da camada básica como cobre e modems mascarados de banda larga para usuários da Web. Um terceiro é a concorrência de outros L1s em pagamentos ou nichos de computação, que não desalojam automaticamente a função de armazenamento de valor do Bitcoin se os trilhos institucionais e a custódia continuarem endurecendo.

Cada caminho é observável com dados, incluindo fluxos de ETP, contagens de carteira, liquidação de stablecoin e capacidade de camada. De acordo com Farmside e Coinshares, o Capital Rail é a mudança mais clara até agora.

Um pequeno conjunto de riscos do sistema continua a ancorar a visualização para a frente.

A política continua sendo o fator de giro, incluindo a legislação de Stablecoin, a conectividade bancária e os ajustes de regras ETP que podem retardar os fluxos, mesmo que a demanda esteja intacta.

A macro pode reproduzir as alocações rapidamente se a inflação parar acima do alvo ou re-acelerar, o que pressionaria o caminho de flexibilização do Fed e elevaria rendimentos reais, uma configuração que historicamente esfria a entradas em risco de longa duração. A estrutura da rede merece monitoramento, especialmente a concentração do pool.

De acordo com o 2025 do B10C análiseaproximadamente seis pools de mineração representam mais de 95 % dos blocos recentes, que é a concentração de pool, em vez de a melhor propriedade dos ativos, mas ainda é relevante para a seleção de transações, dinâmica de taxas e possíveis preocupações da MEV.

O risco de execução aparece na concentração de roteamento de raios e gerenciamento de canais, que devem ser avaliados ao lado do crescimento no uso fora do canal e de custódia, em vez de ler como um medidor de demanda singular.

Os cenários de alocação e penetração enquadram 2026 a 2030 sem recorrer a metas de preços. Um caminho conservador assume cerca de 0,5 % de alocação de ativos investíveis globais em Bitcoin nos ETFs, tesouros corporativos e custódia da HNW, produzindo centenas de bilhões de demanda potencial em um ciclo completo, com ritmo agitado se a inflação surpreender.

Um caso básico usa uma alocação de um por cento que, com o tempo, cria uma capacidade de demanda de mais trilhões de mais, se a custódia, a limpeza e os fluxos de trabalho consultivos continuam integrando o Bitcoin.

Um caso aspiracional na faixa de dois a dois por cento e meio requer macro benigna, encanamento escalável do mercado e política clara, o que seria equivalente à capacidade de vários trilhões de dólares sobre o ciclo.

No lado do usuário, trilhos lentos, base e rápidos variam de cerca de um bilhão a mais de dois bilhões de proprietários de criptografia até 2030, dependendo das integrações da carteira móvel, clareza regulatória e divisão entre economias e pagamentos.

A linha de base da UTU ajuda a posicionar esses intervalos na curva de adoção, uma vez que a penetração da Internet do mundo já fica perto da metade superior da curva S.

Emoldurado dessa maneira, o fim do dial-up esclarece o debate.

As camadas de acesso vêm e vêm como distribuição, regulamentação e experiência do usuário melhoram, enquanto a rede ou base monetária pode suportar.

ETFs, estábulos e camadas-2 operam como banda larga para capital e transações, expandindo a base endereçável para economia e liquidação sem exigir um substituto para o próprio Bitcoin.

O serviço de discagem original da AOL está desativado, mas a Internet ainda está ligada.