Com o reabastecimento da conta geral do Tesouro quase pronto, ‘Up Somente pode retomar’: Arthur Hayes

Os mercados criptográficos foram um pouco abafados à medida que o tesouro dos EUA drenou a liquidez do sistema. Mas, à medida que se aproxima de concluir sua reabastecimento de conta geral do Tesouro (TGA), algo que o ex -CEO da Bitmex, Arthur Hayes, chamado Um “dreno de liquidez”, a trajetória “apenas UP” pode voltar aos trilhos.

O TGA é basicamente a conta corrente do governo no Federal Reserve. Quando a TGA precisa ser reabastecida, o Tesouro emite uma nova dívida, retirando efetivamente a liquidez do sistema financeiro mais amplo.

Em 2025, o tesouro estabeleceu um alvo de recarga de US $ 850 bilhões. Atingir essa marca significava absorver centenas de bilhões em dinheiro vendendo contas e títulos do Tesouro; dinheiro que, de outra forma, poderia ter bombeado mercados de ações e criptografia.

Quando a conta corrente do governo é completada, esse dinheiro fica à margem, indisponível para investidores e contratos de liquidez do mercado.

O recarga da TGA fez com que os mercados parassem?

Sim, pelo menos em parte. O reabastecimento da TGA criou um vácuo temporário de liquidez. O Bitcoin caiu para cerca de US $ 113.500 após a negociação acima de US $ 124.000 no início do ano. O NASDAQ também caiu aproximadamente 1,4%. Isso é sincronizado com uma retração na maioria dos ativos de risco, não por causa de uma mudança dramática nos fundamentos, mas simplesmente menos dinheiro se destaca para especulação.

Enquanto isso, o Federal Reserve anunciou seu Corte de primeira taxa de 2025diminuindo a taxa de fundos do Fed para um intervalo de 4,00%-4,25%. Os mercados esperam pelo menos mais dois cortes antes do final do ano.

Isso marca uma mudança clara de dois anos de aperto e, historicamente, as taxas mais baixas têm sido um forte combustível para ativos de risco, como ações e criptografia.

O Fed apontou um mercado de trabalho em desaceleração e enfraquecendo os dados econômicos como razões -chave para o corte, sinalizando que a política está se movendo para apoiar o crescimento novamente, mesmo que a inflação ainda não esteja totalmente conquistada.

O trilhão de ancos de fogo para criptografia

Talvez a maior razão para a tese “apenas Up”: capital está esperando. Fundos do mercado monetário incharam um recorde de US $ 7,5 trilhões em meados de setembro de 2025; O dinheiro que ganhou rendimento em ambientes de baixo risco, mas pode ser desencadeado em ações, títulos ou criptografia assim que o apetite de risco retornar.

Quando a maré de liquidez gira, como agora parece estar fazendo, esse dinheiro tem o potencial de criar um rali feroz.

Com o reabastecimento TGA amplamente completo, o dreno de liquidez está definido para reverter. Combine isso com um Federal Reserve mais amigável e trilhões de dólares estacionados à margem prontos para se mover, e o cenário está preparado para um novo momento de risco.

A retirada de liquidez está terminando, o ciclo de corte de taxas começou e a vasta pilha de caixa do mercado está preparada para perseguir o rendimento e a vantagem mais uma vez. Ou, como Hayes coloca, “só pode retomar”.