Após o USDC do USDT, o USDC Battles Tether’s USAT em US $ 650B nos EUA

Há pouca dúvida de que Tether conquistou o mundo com USDT. Com um valor de mercado de US $ 171 bilhões, ele supera Todos os outros establecoins combinados.

No início deste mês, amarrar introduzido um novo dólar americano Stablecoin, EUA ₮, para competir com USDC no mercado doméstico sob a lei dos EUA.

A empresa nomeou Bo Hines para liderar sua unidade dos EUA e construir emissão e custódia em torno de Anchorage Digital e Cantor Fitzgerald, um movimento divulgado depois que o Congresso promulgou uma estrutura federal para os tokens referenciados por fíudas.

USA ₮, ou USAT, foi projetado para atender aos requisitos de reserva e divulgação do novo regime. O cenário legislativo chegou em 18 de julho, quando a Lei Genius foi assinadoestabelecendo atestados mensais de reserva, apoio de ativos líquidos de alta qualidade e faixas de supervisão claras para emissores bancários e não-bancos qualificados.

O campo competitivo se apertou mais após o círculo completar uma oferta pública inicial que levantou sobre US $ 1,05 bilhãocom as ações custam US $ 31.

O concurso de curto prazo agora se concentra em distribuição onshore e renda de reserva

Os comerciantes dos EUA e os processadores de pagamento querem tokens que se encaixam de maneira limpa nas políticas de movimentação e tesouro. Isso significa certificações de reserva mensais, estruturas de remoção de falências e mecânica de resgate direta.

A Lei Genius proíbe o rendimento pago em emissor, que coloca o modelo comercial em uma escala de flutuação e eficiência operacional.

A estrutura do Circle rotas a maioria das reservas no Circle Reserve Fund da BlackRock, um veículo em estilo de mercado investido em tesouros de datada de curta datada e acordos de recompra, enquanto Tether relatou um grande pegada do tesouro dos EUA Isso cresceu com a demanda Stablecoin.

Transferência de stablecoin volumes Atingiu os níveis de vários trilhões este ano, lembrando aos tesoureiros que a liquidez e a cobertura da cadeia agora são importantes tanto quanto a marca.

A harmonização de políticas fora dos EUA moldará o acesso ao comerciante. A Autoridade de Conduta Financeira do Reino Unido encerrou sua consulta sobre emissão e custódia em julho, com o Banco da Inglaterra considerando o limite de propriedades sistêmicas. De acordo com a consulta da FCA CP25/14Autorização, salvaguarda e divulgação devem se apertar em paralelo com a supervisão do banco central.

O regime de licenciamento de Hong Kong entrou em vigor em 1º de agosto sob o HKMA, e a estrutura MAS de Cingapura para os estábulos de uma moeda única já prescreve composição de reserva, capital e redenções por par de cinco dias.

Uma moeda dos EUA que se encaixa nas regras do Genius, uma moeda do Reino Unido que atende aos requisitos da FCA e da BOE, e um instrumento marcado com MAS criam um caminho para os emissores distribuirem nos principais centros financeiros sem soluções alternativas sob medida.

Pagamentos Rails serão o governador prático da captura de ações até 2027

A Visa expandiu a liquidação do Stablecoin para redes adicionais e para o EURC, uma etapa que ajuda os emissores a chegar a adquirentes e pagamentos transfronteiriços com menos atrito. O PayPal estendeu o PyUSD para arbitro e delineado planos estelares, que mostram como os processadores podem retirar as correntes de liquidação quando a taxa de transferência e as taxas são importantes para a experiência do comerciante.

A distribuição por meio de carteiras, adquirentes e redes de cartões coloca um prêmio em velocidade de integração, relatórios, ferramentas de fraude e fiat fora das rampas, não apenas na economia da unidade de rendimentos de reserva.

Volumes mensais no USDT e USDC já rivalizam com os principais corredores eletrônicos de pagamento, de modo que as pequenas melhorias de roteamento ou liquidação de pagamento podem mudar a preferência dos token nos fluxos de comerciantes.

O flutuador onshore que se encaixa na estrutura dos EUA definirá o placar nos próximos dois anos, e os números geram intervalos claros.

Um caso básico assume US $ 400 bilhões em establecons em terra até o final de 2026 e US $ 650 bilhões até o final de 2027.

Nesse caminho, o USDC detém 60 a 65 % do pool onshore como emissor público com integrações estabelecidas de banco e fintech, enquanto o USAT atinge 20 a 25 %, pois os parceiros de listagens, custódia e liquidação dos EUA ficam on -line.

Um caminho positivo para o Tether eleva a piscina em terra para US $ 450 bilhões em 2026 e US $ 750 bilhões até 2027, com a USAT subindo para 30 a 35 % se a Anchorage e o encanamento ligado ao cantor acelerarem a adoção nos locais dos EUA.

Um caminho mais conservador para a adoção mais rápida do Banco do USDC aumentará o USDC para uma participação de 70 a 75% de um pool menor de US $ 550 bilhões até 2027.

São resultados de comerciantes e políticas, não narrativas de marketing, e o motorista é uma cobertura de parceiros em emissores, adquirentes e custodiantes.

As reservas contam a história macro que fica abaixo da participação de mercado

Se os estábulos onshore dos EUA atingirem um trilhão de dólares em flutuação até 2027, a oferta implícita no Tesouro varia de US $ 600 bilhões a US $ 900 bilhões, dependendo se os emissores custam 60 a 90 % em contas.

A composição é importante porque os rendimentos do front-end respondem a compradores grandes e persistentes. De acordo com o Banco de Acordos Internacionais, fortes entradas líquidas para os estábulos foram associadas a uma queda modesta no rendimento de três meses em janelas curtas, enquanto as saídas mostram efeitos adversos maiores.

O Federal Reserve Bank de Kansas City alertou que uma mudança de ativo para projetos de lei pode diminuir a oferta de crédito em outros lugares, o que apresenta perguntas para modelos de financiamento bancário se os estábulos absorverem depósitos em escala.

A lei dos EUA atualiza como os comerciantes e os bancos tratam dólares tokenizados. As divulgações mensais de reserva e as regras de qualidade dos ativos movem esses instrumentos perto de equivalentes de caixa regulamentados em muitas políticas de tesoureiro, mesmo quando a lei proíbe o rendimento do emissor.

Essa arquitetura de políticas favorece os emissores que já falam o idioma do atestado e da segregação de custódia. Ele também nos dá bancos e corretores uma base mais clara para serviços de custódia e liquidação, o que importa para trocas dos EUA, transmissores de dinheiro e credores de fintech que lidam com os fundos dos clientes.

De acordo com os contornos da FCA e da HKMA, instruções semelhantes estão tomando forma no Reino Unido e em Hong Kong, o que poderia simplificar a lista cruzada de tokens em dólares compatíveis assim que o licenciamento for concedido.

Os detalhes da estrutura do mercado decidirão o próximo passo

Os relacionamentos bancários determinam onde os tesoureiros corporativos mantêm saldos de trabalho. As integrações do processador determinam qual token um comerciante vê no checkout.

As ferramentas de intercâmbio e corretagem determinam quais Stablecoin domina os saldos de varejo em locais dos EUA. Essas etapas práticas se vinculam às reservas e divulgações, uma vez que os emissores com escadas transparentes de ativos, atestados frequentes e janelas de resgate previsíveis tendem a passar as críticas de conformidade com menos exceções.

A demanda por credores por dólares tokenizados em repositórios e corretagem principal adicionará um caso de uso separado que depende da finalidade das liquidação e regras de contraparte.

A questão da manchete é quem ganha um mercado de dois a quatro trilhões de dólares ao longo da década. Os próximos dois anos não responderão a esse número total de mercado endereçável, no entanto, eles bloquearão o primeiro nível de ação onshore.

O USDC entra com um invólucro de empresa pública, estrutura incorporada do mercado de dinheiro e estabeleceu relacionamentos entre redes de cartões, adquirentes e custodiantes.

O USAT traz a pegada de liquidez da Tether e uma concha legal dos EUA que atende ao teste de divulgação mensal, juntamente com um edifício que inclui a Anchorage Digital e o Cantor Fitzgerald.

A configuração do emissor é definida e, com a Lei Genius em vigor, os cronogramas de implementação agora governam o ritmo.

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