Além de StableCoins, o que está alimentando a explosão de US $ 30T da RWA de US $ 30? Insights da Polygon Labs

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Os ativos tokenizados do mundo real (RWAs) atingiram pouco menos de US $ 300 bilhões em 2025, com algumas projeções colocando o mercado em US $ 30 trilhões até 2034.

Grande parte do momento é liderada por StableCoins, com o Ethereum sozinho registrando um suprimento alto de todos os tempos de US $ 165 bilhões essa semana. Mas em um mundo de Altas taxas, alto enxerto e UX desajeitado, Os trilhos blockchain estão prontos para absorver essa demanda?

Apesar dos muitos avanços em RWAs tokenizadosos inovadores criptográficos sabem que um sistema verdadeiramente contínuo continua sendo um alvo em movimento.

“Está evoluindo”, admite Aishwary Gupta, chefe global de pagamentos da Polygon Labs. Com experiência em pagamentos da Web2 e gerenciamento de tesouraria na American Express (“movendo dinheiro através das fronteiras”), para Aishwary, o problema não é a tecnologia: os próprios trilhos técnicos estão se movendo rapidamente.

“Para o Polygon, acabamos de atualizar para 1.000 TPs e, em dois meses, estaremos em torno de 5.000 TPs. Assim, a infraestrutura está disponível … você pode escalar o polígono para ter 50.000 transações por segundo se a demanda estiver chegando”.

Aishwary sustenta que os antigos desafios de escala estão desaparecendo rapidamente, mas eles estão rapidamente sendo substituídos por outros obstáculos, como obstáculos regulatórios e gargalos de liquidez.

Em apenas quatro anos, a diferença é 180

Aishwary ingressou na Polygon em 2021 como seu “primeiro funcionário em tempo integral em Defi”. Comparando o estado dos pagamentos tokenizados hoje até então, diz ele, a diferença é noite e dia. Há quatro anos, segundo Aishwary, as taxas foram maiores e a experiência de integração muito pior.

“Quatro anos atrás, você pagaria 5%, talvez 10% como uma taxa de rampa. Você teria que tentar cinco rampas diferentes; talvez uma funcione. Então, desde essa situação até hoje, é muito mais fácil sair e fazer essas transações e entrar em rampa para o seu dinheiro. Não evoluímos totalmente, mas de uma perspectiva de quatro anos, tornou-se muito suave.”

O problema, diz Aishwary, é que as taxas são moldadas pela estrutura de mercado e pela colcha de retalhos das regras locais:

“Existem apenas um ou dois jogadores em mercados específicos que foram licenciados ou estão em caixas de liquidez. Portanto, o número de pessoas que estão efetivamente autorizadas a fazer as rampas e as rampas é muito menor. Portanto, você verá toda essa arbitragem entrando…

Na cadeia, você ainda está pagando apenas um centavo, mesmo se mover um bilhão de dólares … é apenas que a arbitragem regulatória está no caminho. ”

Clareza regulatória: quem está vencendo a corrida de tokenização?

Se os emissores do Stablecoin e outros provedores de RWA tokenizados estiverem aproveitando a arbitragem regulatória, para onde eles estão indo? Quais regiões estão se preparando melhor para a explosão de vários trilhões de dólares neste setor, levando a tecnologia e executando com ela, por assim dizer?

Aishwary aponta para quatro regiões principais. As capitais financeiras do mundo, EUA, Cingapura, Europa e Oriente Médio:

“Estes são os quatro primeiros onde estamos vendo uma aceitação maciça.”

Os EUA estão liderando a acusação, diz ele, tendo sido um retardatário por tanto tempo, graças a anos de opacidade regulatória. Como CEO da Bitmex, Stephan Lutz me disse algumas semanas antes, eles [the Trump administration] Praticamente mudou a situação da noite para o dia com a Lei Genius, que estabelece critérios claros para a emissão do Stablecoin e fornece clareza regulatória tão esperada aos emissores dos EUA.

Cingapura é outro pioneiro no espaço tokenizado do RWAS, principalmente quando se trata de estábulos. Sua Lei de Serviços de Pagamento e Serviços Financeiros e Mercados criam um regime de licenciamento claro para provedores de serviços de token digital, que são fortemente supervisionados pela Autoridade Monetária de Cingapura e alinhados com os padrões internacionais de AML/CFT.

As principais empresas como Nium, Zodia Custody e Crypto.com escolheram Cingapura por seus inovadores trilhos de pagamento e estrutura regulatória. Aishwary ações:

“Além dos dólares americanos no espaço de pagamento, acho que vemos o segundo maior volume em dólares de Cingapura.”

A Europa vem a seguir para Aishwary como um exemplo de progresso “lento e constante”. Embora a legislação da MICA possa fazer com alguns ajustes, ele diz que eles fizeram “muita diligência” para emissores de Stablecoin, e empresas estabelecidas como Bitstamp e Fireblocks agora oferecem serviços de pagamento de ativos digitais regulamentados sob o regime de mica.

Finalmente, o Oriente Médio não está atrás. Em Abu Dhabi, por exemplo, os reguladores descreveram os requisitos para bancos que emitem stableCoins, criando diretrizes claras para gerenciamento e conformidade de reserva.

O capital ocioso sempre perseguirá o rendimento

Desde que Aishwary criou a Lei Genius, pergunto o que ele pensa sobre a cláusula de rendimento, que proíbe os emissores do Stablecoin de pagar ao titular qualquer forma de juros ou rendimento. Ele diz:

“O problema é que esse capital, que está nos bancos, está sentado porque eles estão acumulando pelo menos algum interesse, não alto, mas ainda algo. Agora, se o mesmo dólar para você estiver lhe dando um melhor interesse na cadeia em relação à cadeia, e efetivamente você deseja manter seu dólar na cadeia, o que significa que isso realmente afeta todo o fluxo do banking.”

De fato, as instituições troci e os gerentes de ativos nativos de criptografia estão cada vez mais buscando rendimento em produtos na cadeia, como tesourarias nos EUA, crédito privado e fundos regulamentados no mercado de dinheiro.

Em meados de 2025, o Tesouro tokenizado superou US $ 7,4 bilhões Na AUM, com grandes players como Goldman Sachs, BNY Mellon e securitize ativamente o capital a esses produtos para maior rendimento, liquidação instantânea e garantia flexível, geralmente superando os instrumentos bancários fora da cadeia convencionais.

Tendências em RWAs tokenizados além de StableCoins

Passamos de estábulos para outras tendências dentro do RWAS tokenizado. Enquanto os estoques tokenizados estão se tornando um ponto de discussão favorito entre trocas centralizadas como Kraken e Coinbase, e plataformas Defi como Synthetix e Mirror Protocol, Aishwary é tão franco quanto analítico:

“Todo mundo está no frenesi dos estoques tokenizados. Eles acham que os estoques tokenizados são a melhor coisa. No Polygon, fizemos ações tokenizadas por um ano e meio atrás. Não funciona. Não há demanda”.

Eu coço a cabeça e me pergunto por que tão pouco interesse. Ele explica:

“Até que você seja da Coréia do Norte e não tenha acesso às ações da Apple, já tenho acesso às ações da Apple em minha conta bancária. Mesmo sentado na Índia, mesmo sentado em Dubai, em qualquer lugar do mundo. Então, você realmente não está indo para pessoas que não têm acesso a isso”.

Além disso, ele diz, a liquidez continua sendo uma questão não resolvida.

“A liquidez na cadeia também é um problema muito grande no momento. Eles não têm tanta liquidez. Então, na maioria das vezes, você acabará tendo uma citação ruim ou com uma taxa ruim”.

Não é exatamente o avanço que muitos esperavam.

Mercadorias e estábulos não usados

Onde Aishwary vê a promessa real neste mundo do dinheiro simbólico? Duas tendências principais em que “as pessoas ainda não estão se concentrando o suficiente” são não-usadas e commodities tokenizadas.

“Se você olhar para o Polygon, temos mais de 50 ou 60% da participação total de mercado de estábulos não usados, e isso está crescendo. Na verdade, estamos expandindo muito mais. As mercadorias também são algo, como ouro, prata, para torná-las acessíveis e negociáveis.”

Globalmente, os estábulos não usados ​​agora compreendem em torno 30% de volumes em corredores transfronteiriços ativos fora dos Estados Unidos.

Para mercadorias tokenizadas, o tamanho do mercado global atingiu aproximadamente US $ 25 bilhões em 2024, com tokens de ouro somente avaliados em ~ US $ 1,7 bilhão e os tokens de commodities de petróleo, prata e commodities, aumentando constantemente sua participação. Aishwary acrescenta:

“Já temos essas mercadorias ou ativos em cadeia, mas eles ainda não cresceram de uma maneira que se tornam um ecossistema próprio, então isso é algo que está faltando”.

O caminho para US $ 30 trilhões

Como o RWAs tokenizado balão nos trilhões, será interessante ver como o espaço sacode. Com Ouro atingindo uma alta de todos os tempos Nas reservas estratégicas como governos globais correm para acumular mais ativos difíceis, é lógico que o ouro tokenizado se siga.

Em apenas alguns anos, a tokenização passou dos pilotos de prova de conceito para a infraestrutura global, com bilhões agora fluindo para diversos ativos do mundo real nos continentes.

O que vem a seguir não é apenas escalar e limpar obstáculos regulatórios; É sobre como a indústria pode realmente desbloquear novos tipos de valor e utilidade, alcançando muito além do que os estábulos já começaram.

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