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Fed cortes de 75 a 100 bps em 2025 poderiam liberar uma onda de compra de ETF de Bitcoin de US $ 6 bilhões em breve
Bitcoin e Ethereum enfrentam um quarto trimestre moldado pelos cortes do Federal Reserve e pela demanda de ETF. Os mercados estão se inclinando para uma mudança de política de setembro após o ganho mensal mais fraco de empregos desde 2020, e o caminho de curto prazo da Crypto depende de como as expectativas da taxa se traduzem em fluxos de ETFs, custos de financiamento e cobertura de opções.
De acordo com o Bureau of Labor StatisticsAs folhas de pagamento não agrícolas de agosto aumentaram apenas 22.000, e a taxa de desemprego atingiu 4,3 %.
Os mercados futuros colocaram um corte de setembro em altas probabilidades. Ferramenta FedWatch da CME mostra que as probabilidades de taxa incorporadas nos futuros dos fundos do Fed, e os mercados mais amplos estão se alinhando com essa configuração, pois o dólar negocia quase mínimos recentes e ouro empurra novos máximos.
Por Reuterso índice do dólar caiu para um recorde de sete semanas em baixa e pontuação nesta semana, enquanto os comerciantes precificaram uma redução de setembro quase certa com uma cauda pequena para uma jogada maior.
As próximas datas de política são fixadas no Calendário do Federal Reservecom uma reunião de dois dias de 16 a 17 de setembro, depois de outubro e dezembro, as sessões que fecharão o ano. Alguns bancos agora mapeiam dois cortes de um quarto de ponto em 2025, setembro e dezembro, um turno que se seguiu ao trabalho de agosto relatório.
O que a história nos diz?
Os fluxos de ETF ao redor das janelas de flexibilização anterior fornecem uma linha de base para o que novos cortes podem significar. Na semana do corte de setembro de 2024, os ETFs do US Spot Bitcoin receberam coletivamente cerca de US $ 2,4 bilhões, e os Etfs Ethereum adicionaram cerca de US $ 600 milhões nas impressões de segunda a sexta -feira.
Durante a semana de corte de dezembro de 2024, os ETFs do Bitcoin adicionaram cerca de US $ 1,6 bilhão, enquanto os fundos do Ethereum estavam quase apartados. De acordo com Investidores de longe Bitcoin e Ethereum Tabelas de ETF, esses episódios compartilham um padrão, os fluxos positivos da rede se agrupam em torno da decisão com dias mais suaves de ambos os lados.
Os últimos 60 dias mostram como essas fitas permanecem sensíveis à macro. Para os ETFs de Bitcoin, três impressões diárias acima de US $ 800 milhões ocorreram em meados do final de agosto, mesmo com saídas em dias adjacentes, levantando a acumulação de ETF acumulada nos EUA para cerca de 50 bilhões.
Para o Ethereum, uma explosão no final do verão entregou o maior dia desde o início, aproximadamente US $ 1,02 bilhão em 11 de agosto, e os fluxos líquidos cumulativos agora estão nos dois bilhões de dois dígitos.
Essas fitas capturam dois pontos, o impulso do fluxo pode girar rapidamente nas manchetes de macro e, quando os entradas, o preço tende a perseguir, com uma conversão prática e de fluxos para o bitcoin em 2024-2025 episódios que caem perto de 2-3 % por US $ 1 bilhão de compras líquidas durante semanas impulsas, um guia aproximado, em vez de um governo.
O que os cortes no trimestre significam para o Bitcoin?
Com essa história em mãos, três caminhos de política quadro Q4. Em um caminho total para flexibilização de 75 bps em dezembro, por exemplo, um corte de 25 bps em cada reunião, os fluxos líquidos semanal do ETF do Bitcoin nas semanas de decisão podem custar US $ 1,2 a US $ 2,0 bilhões e o Ethereum $ 300 a US $ 700 milhões, assumindo que a relação de verão entre as probabilidades e alocações de corte.
Usando uma elasticidade simples, cada US $ 1 bilhão adicional da demanda líquida do ETF de Bitcoin concentrado em cinco dias de negociação pode adicionar 2 a 3 % para obter retornos spot naquela semana, com frente com frente nas sessões de pós-decisão se as orientações acenarem para cortes subsequentes.
Um caminho de 100 bps, por exemplo, 50 bps em setembro, seguido por mais dois cortes de 25 bps, ou 25 bps em setembro com um acompanhamento mais rápido, historicamente comprime rendimentos reais mais rapidamente e produziu impulsos de risco mais nítidos ao longo de ouro e duração; Se isso se repetir, o limite superior das faixas de fluxo se tornará mais relevante, e o BTC poderá ver multi-dias de US $ 700 a US $ 1.000 milhões, em vez de picos isolados.
Um caminho de 125 bps, raro, mas viável, se os dados do trabalho se deteriorarem e as revisões forem pesadas, provavelmente coincidiriam com um dólar significativamente mais fraco e condições financeiras mais fáceis; nesse caso, as sensibilidades do modelo devem permitir regimes de entrada sustentados de várias semanas, em vez de surtos de uma semana.
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Nesse caso de alta lavagem, a demanda de ETF modelada escala para a banda superior, ou cerca de US $ 1,5-6,0 bilhão de entradas adicionais de ETF de Bitcoin até o quarto trimestre, um intervalo que se traduz em aproximadamente 3-18 % em impulso de preço ligado ao fluxo, dependendo de quão rigorosos os agrupamentos de demanda em semanas de decisão.
Ethereum vs Fed taxas
As opções são importantes para o Ethereum porque as opções listadas nos ETFs do Spot Ethereum permitem que os revendedores protegem sistematicamente. O Pedido de aprovação de 9 de abril da SEC Para as opções permitidas pela NYSE American no ETF Bitwise Ethereum, no Grayscale Ethereum Trust e no Grayscale Ethereum Mini Trust, e arquivos semelhantes no CBOE foram seguidos em abril.
Onde os volumes de opções são robustos, o revendedor Gamma pode atenuar as faixas intradiárias perto de grandes ataques em semanas de validade, mas amplie os movimentos direcionais quando o posicionamento está impedido, para que os cenários ETH acima sejam combinados com uma elasticidade ajustada por opções.
Um par prático de sensibilidades é mais ou menos 1-2 pontos percentuais em torno da elasticidade base durante as semanas de opções pesadas e um impacto reduzido durante períodos de baixo volume.
As correntes de macro podem esticar ou comprimir esses intervalos. Um registro US $ 100 bilhões semanal de venda de contas de quatro semanas destaca uma mudança em direção ao financiamento do Tesouro com muito curto prazo, o que reduz a extremidade frontal da curva quando os cortes chegam, o que apoia os prêmios de risco, embora o risco de rolagem suba se as condições de financiamento apertarem.
O cadência do calendário Também importa, com a reunião de setembro apresentando orientações que moldam o final do ano. Caminhos implicados no mercado para a política de final de ano, através do Fed de Atlanta Rastreador de probabilidade de mercadoainda distribui peso significativo a vários cortes 2025-2026, que, se realizados, sustentam um cenário de menor volatilidade para entradas sistemáticas.
Por outro lado, se os dados da inflação novamente acelerarem ou se as revisões reduzirem a folga da mão-de-obra, as faixas de fluxo se comprimem em direção à borda inferior e a elasticidade se inclina como duração e o dólar se estabilizam.
Reações de bitcoin e etereum a cortes de taxas pelos números
Colocar números nas metas de preços requer converter faixas de fluxo e caminhos de classificação em faixas de retorno.
Para o Bitcoin, se as semanas de decisão de setembro e dezembro entregarem US $ 1,5 a US $ 2,5 bilhões em compras de ETFs líquidas sob um caminho total de flexibilização de 75 a 100 bps, um impulso cumulativo de 4-7 % dos fluxos é plausível nessas semanas, com os resultados à vista aumentados pelo financiamento, a base e o caminho do dólar.
Em um caminho de 100 a 125 bps com semanas mais pesadas, por exemplo, US $ 2,5 a US $ 4,0 bilhões concentrados, a contribuição ligada ao fluxo se move para os altos dígitos. Para o Ethereum, a mesma lógica se aplica a escalas de dólar menor, mas as opções de hedge podem suavizar ou acentuar esses movimentos próximos a vencimentos.
| Caminho (BPS total por dez) | Semanas de decisão modeladas | Fluxos líquidos do ETF BTC (Q4, $ B) | ETF ETF Fluxos (Q4, $ B) | Efeito de fluxo para retorno do BTC (%) | ETH Fluxo para retorno Efeito (%) |
|---|---|---|---|---|---|
| 75 | 2 | 0,8 a 3,2 | 0,2 a 0,8 | 1.6 a 9.6 | 0,6 a 4,0 |
| 100 | 3 | 1.2 a 4.8 | 0,3 a 1,2 | 2.4 a 14.4 | 0,9 a 6,0 |
| 125 | 3 (bandas superiores) | 1,5 a 6.0 | 0,4 a 1,6 | 3,0 a 18.0 | 1.2 a 8.0 |
A configuração depende dos dados e deve ser atualizada em tempo real, mas o andaime é estável, combine as probabilidades do Fedwatch com os fluxos de Bitcoin e Ethereum ETF e use o calendário FOMC para mapear semanas de decisão.
Para um contexto macro no apetite por risco, rastreie a tendência do dólar e o ouro e use o rastreador de probabilidade de mercado para verificar o caminho implícito da política.
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