A China prepara silenciosamente Yuan StableCoins como 99% da oferta cunhada em dólares

A China está avaliando os estábulos apoiados por Yuan pela primeira vez, com o Conselho de Estado definido para revisar um roteiro sobre a internacionalização de moeda e o uso do Stablecoin no final deste mês, de acordo com Reuters.O plano atribuiria responsabilidades regulatórias, controles de risco de esboço e encarregariam o Banco Popular da China com a implementação, e a atividade piloto é esperada em Hong Kong e Xangai, como Reuters relatado.

A mudança se afastaria da proibição de 2021 da China para negociações e mineração de criptografia. Ele se encaixa em um objetivo mais amplo de expandir o papel do Yuan nos pagamentos transfronteiriços, pois os estábulos de dólar dominam os trilhos de liquidação de criptografia. Os tokens pintados em dólares representam mais de 99% da oferta global de stablecoin, de acordo com Reuters.

Espera -se que o roteiro seja combinado com mensagens de liderança sênior sobre limites para uso comercial, com uma discussão mais aprofundada sobre o uso de yuan no comércio programado em torno da Cúpula da Organização de Cooperação em Xangai em Tianjin em 31 de agosto a 1º de setembro, de acordo com a China’s Cronograma oficial.

Os formuladores de políticas enfrentam uma restrição prática: os controles de capital da China, que moldam como qualquer token referenciado de Yuan poderia circular offshore e não onshore. A ação de pagamento global do Yuan foi de 2,88% em junho, abaixo dos altos vistos no final de 2023, de acordo com Swift’s Julho RMB Tracker.

Um Stablecoin que preserva a conversibilidade e a conformidade pode apoiar o faturamento e a liquidação nos corredores comerciais regionais, enquanto as opções de projeto em torno da custódia, resgate e composição de reserva levariam a aceitação do mercado e o conforto regulatório.

Hong Kong está posicionado como um local primário para experimentação estruturada. O regime de licenciamento da cidade para os emissores de Stablecoin referenciado pela Fiat entra em vigor em 1º de agosto, com diretrizes finais sobre supervisão, LMA e procedimentos de inscrição publicados pela Autoridade Monetária de Hong Kong (Hkma).

Surgiu o interesse corporativo, incluindo um plano da Ant International para solicitar uma licença de emissor de Hong Kong quando os pedidos abrirem, por Reuters. Essas etapas criam um caminho para instrumentos de Yuan, em uma configuração offshore que interface com a infraestrutura de pagamento do continente apenas através de canais controlados.O tamanho do mercado enquadra a oportunidade e os limites. O mercado Stablecoin estava perto do Mid- $ 200 Os bilhões variam nos últimos meses, com o crescimento ligado ao uso de comércio, garantia e liquidação. As previsões variam.

Uma projeção amplamente citada de US $ 2 trilhões até 2028 encontrou pushback, com o JP Morgan corte sua estimativa para US $ 500 bilhões e observando que os pagamentos representam uma pequena parte da demanda. Para um token referenciado em Yuan para dimensionar, a arquitetura de emissão precisaria abordar a transparência, a redenção no par, a qualidade da reserva e a interação com os pilotos existentes do E-CNY, permanecendo consistente com o gerenciamento de saldo de pagamento da China.

O design operacional é importante mais do que os rótulos. Um Yuan Stablecoin offshore pode ser estruturado com reservas cercadas por anel e regras claras de resgate, depois usado para assentamento comercial transfronteiriço, tesouro e fabricação de mercado.

A convertibilidade onshore permaneceria governada por sistemas de cotas e controles bancários. Os participantes do mercado analisarão como as responsabilidades são divididas entre os PBOC, valores mobiliários e reguladores bancários e autoridades locais em Hong Kong e Xangai.

A sequência política é direta. A ordenança de Hong Kong entra em vigor, os emissores preparam pedidos, as autoridades do continente estabelecem parâmetros para usos e supervisão permitidos, e os pilotos transfronteiriços são coordenados em torno de fluxos comerciais e centros financeiros. A revisão do Conselho de Estado mais tarde em agosto estabelece as próximas etapas.

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